Grayscale, 21Shares, Andreessen Horowitz (a16z) cùng nhiều tổ chức trong ngành tiền số đang kêu gọi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cải tổ quy trình xét duyệt các sản phẩm ETF/ETP crypto niêm yết theo hướng nhanh hơn và minh bạch hơn về thời gian xử lý.

Theo Decrypt ngày 4/9 (giờ địa phương), các ý kiến gửi tới SEC tập trung vào ba nội dung chính: cho phép nộp hồ sơ dự thảo không công khai, rút ngắn thời gian phản hồi của cơ quan quản lý và xem xét chấp thuận cấu trúc staking đối với các sản phẩm crypto giao ngay.

Tranh luận hiện xoay quanh cách SEC xử lý hồ sơ ETF mới. Cơ quan này cũng lấy ý kiến về việc AI có ảnh hưởng thế nào đến làn sóng hồ sơ có cấu trúc tương tự được nộp dồn dập trong thời gian ngắn. Từ phía doanh nghiệp, nhiều bên đề xuất được nộp hồ sơ theo cơ chế không công khai trước khi bước vào giai đoạn công bố rộng rãi.

Grayscale cho rằng cơ chế này có thể hạn chế tình trạng đối thủ nhanh chóng sao chép sản phẩm đang được đề xuất hoặc nộp hồ sơ tương tự. Công ty đồng thời đề nghị đội ngũ SEC phải đưa ra phản hồi trong vòng 45 ngày. 21Shares cũng đưa ra lập luận tương tự, cho rằng việc công khai quá sớm có thể tạo điều kiện để đối thủ sao chép nội dung hồ sơ.

a16z tập trung vào tốc độ xem xét. Theo công ty, khi quy trình nộp hồ sơ đã được điện tử hóa, nhiều biểu mẫu công bố đã được chuẩn hóa và không ít câu hỏi lặp lại giữa các sản phẩm, SEC có thể tiếp tục tinh gọn thủ tục. a16z cũng lập luận rằng diễn biến trên thị trường tài chính thay đổi nhanh hơn nhiều so với nhịp độ xét duyệt hiện nay. Dù vậy, công ty nhấn mạnh việc đẩy nhanh tiến độ không nên làm suy giảm chất lượng thẩm định của SEC.

Ở chiều ngược lại, một số tổ chức cảnh báo việc thúc ép đưa ETF ra thị trường quá nhanh có thể gây rủi ro. Jane Street cho rằng áp lực rút ngắn thời gian ra mắt có thể khiến quy trình đăng ký trở nên vội vàng, làm các đơn vị bảo trợ khó thu thập đầy đủ ý kiến từ nhà tạo lập thị trường về thanh khoản và cấu trúc quỹ. Công ty này cũng đề xuất mỗi ETF khi ra mắt phải có tối thiểu hai authorized participants (AP) - các tổ chức thực hiện hoạt động tạo lập và mua lại chứng chỉ quỹ ETF.

Charles Schwab phản đối phương án chuyển toàn bộ quy trình đăng ký sang hình thức không công khai. Theo công ty, ngay cả khi hồ sơ được trao đổi kín giữa đơn vị bảo trợ và nhân sự SEC, nội dung vẫn nên được công bố ít nhất 75 ngày trước khi quỹ chính thức có hiệu lực.

Trong khi đó, Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) nêu vấn đề ở khâu niêm yết. NYSE cho biết trong một số trường hợp, nhân sự SEC có thể yêu cầu sàn lùi thời điểm niêm yết để xem xét thêm một số nội dung, nhưng lại không đưa ra mốc thời gian rõ ràng. Theo NYSE, điều này tạo ra sự thiếu nhất quán vì các sàn khác vẫn có thể tiếp tục quy trình. Sàn này vì vậy đề nghị SEC nâng cao khả năng dự báo trong việc điều phối lịch trình.

Đợt lấy ý kiến lần này cũng mở rộng ra ngoài vấn đề thủ tục, sang cả cấu trúc sản phẩm crypto giao ngay. Multicoin Capital đề xuất SEC cho phép đưa các token phát sinh từ hoạt động staking, nếu đáp ứng một số điều kiện nhất định, vào ETP crypto giao ngay. Công ty cho rằng trong một số cấu trúc, các token này có thể phản ánh đầy đủ phần tài sản số mà sản phẩm nắm giữ.

Jito Foundation, Jito Labs và Solana Policy Institute cũng cùng Multicoin kêu gọi SEC xây dựng quy định cho phép sử dụng token phát sinh từ staking trong các sản phẩm crypto giao ngay. Tranh luận vì thế không còn chỉ dừng ở tốc độ xét duyệt, mà đang mở rộng sang phạm vi những cấu trúc nào sẽ được chấp nhận trong ETF và ETP crypto giao ngay.

Hạn chót nộp ý kiến cho SEC là ngày 31/8. Tuy nhiên, cơ quan này vẫn tiếp tục công bố các ý kiến được gửi sau thời điểm trên và chưa đưa ra lịch trình cụ thể cho các bước tiếp theo. Tranh luận trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ tập trung vào cách cân bằng giữa rút ngắn quy trình xét duyệt, yêu cầu công khai thông tin và việc mở rộng cấu trúc sản phẩm.