在美国政府债务逼近40万亿美元之际，Bitwise首席投资官（CIO）Matt Hougan提出一项配置思路：同时持有AI相关股票与比特币，以应对美国未来化解债务压力时可能出现的不同宏观情景。

据区块链媒体U.Today于9月1日（当地时间）报道，Hougan表示，美国财政部最终将以何种方式处理债务问题，将直接影响AI相关股票和比特币在投资组合中的角色。因此，从资产配置角度看，“两者都应该持有”。

他的判断基于美国财政部长Scott Bessent当前面临的双重约束：既要压低财政赤字，又要把美国GDP增速维持在3%以上。Hougan认为，围绕这一目标，美国大致可能走向两种路径。

第一种是“增长路径”。如果AI应用持续推进，并显著提升生产率，美国经济有望通过更快增长来缓解债务压力。在这一情景下，AI相关公司预计将成为主要受益者，尤其是半导体和数据中心基础设施等领域，需求与利润都可能同步上升。

他举例称，今年以来，Micron Technology股价较年初上涨224.97%，AMD上涨108.80%。尽管Broadcom近3个月下跌25.84%，CrowdStrike近1周下跌7.24%，但Hougan认为，这更像是阶段性的获利回吐。他表示，如果Scott Bessent的判断成立，美国能够通过增长走出困局，那么AI相关股票仍值得坚定持有。

第二种则是“通胀路径”。如果经济增长不足以明显改善债务负担，美国可能会容忍更高通胀，以压低债务的实际价值。在这种情况下，比特币可能成为对冲债务风险和货币购买力走弱的工具。

Hougan指出，受紧缩货币政策影响，比特币今年上半年表现低迷，截至7月较年初下跌33%；但随着8月债券市场波动加剧，比特币出现V形反弹，年内跌幅收窄至10.91%。

在他看来，这两类资产对应的是不同的宏观环境。比特币在夏季回落期间，半导体相关股票相对走强；而到8月末，AI相关股票回调之际，比特币则出现反弹，在一定程度上起到了对冲作用。

Hougan进一步表示，如果Scott Bessent判断正确，美国最终通过增长化解债务压力，那么应持有AI相关股票；如果这一判断落空，债务问题最终要靠通胀来消化，那么就应持有比特币；若希望在不同情景下都保留应对空间，最直接的做法就是两者同时配置。

整体来看，Hougan并非押注单一宏观方向，而是主张通过同时配置AI相关股票与比特币，覆盖“增长化解债务”与“通胀稀释债务”两种可能路径。其中，AI相关股票对应生产率提升和经济扩张预期，比特币则主要承担通胀对冲功能。