链上数据显示，流通中的稳定币中，接近一半已在交易所内沉淀超过一年。

据区块链媒体U.Today当地时间6月17日报道，CryptoQuant数据显示，自2024年12月以来，交易所持有的稳定币占全球流通总量的比例一直维持在40%至46%之间。

这意味着，约四成至近半稳定币并未离开交易平台，而是以待配置资金的形式留存在场内。报道指出，这部分资金长期处于低流动状态，反映出投资者并未大举加仓，而是倾向于持有现金类资产、继续观望。

值得注意的是，尽管过去18个月比特币价格波动明显，稳定币的场内分布结构却几乎没有发生显著变化。报道提到，比特币在2024年末后一度升至接近12.5万美元的历史高位附近，随后又回落至约6万美元，但交易所持有的稳定币占比仅变动约5个百分点。换言之，即便市场剧烈震荡，相关资金也并未明显撤出交易所。

CryptoQuant将这一现象解读为情绪与风险偏好问题，而非流动性不足。该机构表示，市场流动性依然充裕，但资金投向更具选择性。投资者信心、风险偏好的细微变化，以及资金入场节奏的调整，都可能放大比特币市场的整体波动。其核心判断是：场内待配置资金并不少，但转化为实际买盘的速度和力度仍然有限。

从交易所分布来看，Binance在稳定币资金沉淀中的集中度尤为突出。数据显示，Binance长期持有全球稳定币总供应量的25%至30%。若按交易所持有的稳定币规模计算，Binance占比已超过一半，这也再次说明稳定币流动性正进一步向头部交易所集中。

上述数据也被部分观点视为加密市场可能已在一定程度上形成结构性底部的信号。报道认为，市场参与者或已将相当一部分下行流动性风险计入价格，而交易所内充足的现金类资金，可能在市场急跌时起到一定缓冲作用。

从长期投资角度看，也有分析认为，当前的资金结构更有利于耐心资金分批布局。不过报道同时指出，当前市场的关键并不在于方向判断，而在于资金所处的位置：市场并非缺钱，而是大量资金仍停留在交易所内等待更强的确定性，这已成为近期加密市场的重要特征之一。