比特币散户需求明显降温，市场反弹动能也随之趋弱。

Cointelegraph当地时间18日报道称，Binance平台上的比特币散户流入量已降至历史低位，而期货市场同期出现累计超过20亿美元的主动卖盘，推动比特币价格一度失守7.7万美元。

这一变化首先体现在现货市场的散户参与度下滑。CryptoQuant数据显示，2026年以来，Binance月均散户比特币流入量仅314枚，较2024年3月约1200枚的水平大幅回落。该指标追踪的是持仓不足1枚BTC的钱包向Binance的转入情况，通常被视为衡量散户活跃度的重要信号。

CryptoQuant分析师Darkfost指出，Binance散户比特币流入量目前徘徊在历史低位附近。2022年熊市期间，月度流入量约为1800枚；到2024年3月，比特币在7.5万美元附近时，这一数字仍约为1200枚。与此前几个周期相比，当前散户参与明显减弱。

近期反弹过程中，散户需求走弱的迹象同样清晰。按30天口径计算，散户需求增速已由上周的7.39%降至3.12%。这意味着，现货买盘在短暂回暖后再度降温。Darkfost认为，这一变化背后可能与部分投资者由交易所直接持币转向比特币现货ETF有关。

相比之下，对价格构成更直接压制的是期货市场的卖压。加密货币分析师Amr Taha表示，在近期下跌过程中，Binance两度出现大规模比特币taker主动卖单。首次出现在15日，规模约15亿美元；此后在比特币跌破7.7万美元时，市场又出现超过11亿美元的追加卖盘。

市场更值得关注的是，现货与期货需求走势正在出现背离。Crazyblock指出，本轮比特币反弹缺少的关键支撑，是现货需求与期货需求同步回升。2024年10月、11月以及2025年5月的上涨阶段，现货与期货需求曾同步扩张；当时现货需求处于9.7万枚至19万枚BTC区间，期货需求也同步走强。

但近30天的情况明显不同。期货需求仍为正值，达到19.3万枚BTC；现货需求却为负2.8万枚BTC，并已连续65天处于负值区间。同期，30天总需求增量也从5月初的23.2万枚BTC降至16日的6.2万枚BTC，降幅达73%。这意味着，尽管价格持续反弹，现货市场并未提供足够支撑。

与此同时，交易所之间的衍生品交易份额格局也在发生变化。2024年10月至2026年3月期间，Binance在全球USDT保证金期货交易中的份额维持在40%至44%；但到2026年5月，其市占率已降至21.1%。同期，OKX升至26.3%，本轮周期内首次实现领先。

在此背景下，市场普遍认为，比特币若要延续反弹并获得更稳固支撑，关键仍在于现货买盘能否恢复，而不能仅靠期货端需求驱动。若散户参与度迟迟未见回升、现货需求仍停留在负值区间，本轮价格反弹可能难以复制以往上行阶段的走势。