经济学家、长期看空比特币的Peter Schiff，近日再次公开质疑Michael Saylor将比特币比作纽约摩天大楼的说法。

据BeInCrypto 18日（当地时间）报道，Schiff认为，摩天大楼能够按月带来租金收入，而持有比特币并不会产生任何现金流，因此两者并不具备可比性。

在X（原Twitter）上，Schiff直接反驳了Saylor的这一类比。他表示：“不，如果你拥有纽约的一栋摩天大楼，你可以收取大量租金；如果你持有比特币，你什么都收不到。这就是天壤之别。”在他看来，比特币的回报逻辑只建立在后续交易之上，资产本身并不创造收益。

这场争论再次把“比特币究竟是价值储存工具，还是缺乏生产性的投机资产”这一老问题推回市场视野。

Saylor此前曾多次将比特币比作曼哈顿房地产，并把Strategy持有的比特币描述为“会升值、可作为新增借款抵押品的数字摩天大楼”。在拉斯维加斯举行的“Bitcoin 2026”活动上，他再次重申这一设想，并提出打造1万亿美元规模比特币资产负债表的目标。

最新披露数据显示，Strategy目前持有81万5061枚BTC，平均买入价为7万5528美元。公司通过发行STRC、STRF等优先股融资，并在币价上涨预期的支撑下持续增持比特币，形成以融资和资产升值预期相互支撑的财务运作模式。

Schiff的批评，正是指向这一模式的核心。他认为，房地产企业可以依靠租金收入覆盖债务和经营支出，而比特币财务策略的延续则主要依赖币价上涨、持续融资，或两者同时成立。此前，他还曾将Strategy的STRC产品称为“中心化庞氏”，并呼吁美国证券交易委员会（SEC）就其营销方式进行反欺诈调查。

市场走势也为这场争论提供了现实背景。目前，比特币价格在7.69万美元附近，略高于Strategy的平均持仓成本。只要币价不出现明显回落，Saylor的策略就仍有维持空间；但若上涨空间收窄，那么建立在借贷与融资基础上的加杠杆增持模式，也将面临更直接的考验。

双方分歧已经十分明确。Saylor认为，比特币的稀缺性以及其获取银行信用的能力，足以使其成为现代经济中的核心资产；而Schiff则坚持认为，缺乏现金流始终是比特币无法回避的根本短板。

对于关注Strategy的市场参与者而言，这场交锋也再次凸显了两种截然不同的资产逻辑：一种依赖价格上涨来维持预期，另一种则依靠资产自身产生的收益提供支撑。若比特币在年底前走弱，Saylor所主张的杠杆式增持策略，其可持续性也可能随之受到检验。