受伊朗局势影响，国际油价大幅飙升，市场对油价再次推高美国通胀的担忧迅速蔓延，韩国股市随之遭遇重挫。

9日，KOSPI较前一交易日下跌333.41点，跌幅5.97%。当日盘中，韩国股市本月内第二次触发熔断机制。KOSDAQ同样大跌6.00%。

这是韩国股市一个月内第二次触发熔断。上一次出现类似情况，还要追溯至2020年3月新冠疫情冲击全球市场期间。与此同时，KOSPI自3月高点以来在极短时间内回撤近20%。

此轮市场急跌的核心诱因在于国际油价暴涨。9日亚洲市场交易时段，西得克萨斯中质原油（WTI）自2022年7月以来首次突破每桶100美元，布伦特原油升至116美元上方。

WTI上周累计上涨约30%，9日盘中再涨约25%，一度升入110美元区间。2月28日美国与以色列对伊朗采取军事行动后，霍尔木兹海峡几近封锁。作为全球最大的原油运输通道，该海峡日均通行原油约2000万至2200万桶，运输受阻直接推高了油价。

有分析认为，从结构性风险来看，这一轮油价冲击甚至可能高于2022年俄乌冲突时期。

随着油价快速上行，全球金融市场对滞胀的担忧也明显升温。

Mirae Asset Securities研究员Kim Seok-hwan表示，在油价年初以来已上涨逾20%的情况下，若企业将关税和能源成本继续转嫁给消费者，消费者物价和生产者物价都可能进一步上行。在通胀难以回落至2%至3%区间的背景下，油价上涨压力已成为美国市场面临的最大威胁之一。

美国7日（当地时间）公布的2月就业报告显示，就业岗位减少9.2万个。按常理，这将提升市场对美联储降息的预期；但由于油价暴涨可能再次推升通胀，市场反而将其解读为滞胀信号。

国际货币基金组织（IMF）预测，若油价上涨10%的状态持续一年，全球通胀率将上升40个基点，全球经济增速将放缓0.1至0.2个百分点。

在此背景下，外资持续撤离韩国股市。按9日盘中估算，今年以来外资在韩国股市累计净卖出约38万亿韩元，其中对Samsung Electronics、SK hynix等权重股的抛售尤为明显。

随着KOSPI进入调整，此前因中东局势带来的地缘政治不确定性而被视为“战争受益”板块的军工股，当日也在获利回吐和油价飙升的双重压力下转弱。

与此同时，反向ETF成交显著放大。9日盘中，KODEX 200期货反向2X上涨16.85%，成交量达到53亿股，显示押注指数下跌的交易明显升温。

截至前一交易日，KODEX 200期货反向2X成交量已超过81亿股，反向ETF自本月以来明显受到资金追捧。

汇率方面，韩元兑美元汇率逼近1500韩元的心理关口，进一步推升进口成本，市场对“油价—汇率—物价”连锁压力的担忧也随之升温。市场同时提出，若当前油价走势持续，汽油价格可能很快突破2000韩元。

Kiwoom Securities研究员Han Ji-young表示，本轮市场动荡的主要诱因在于战争推高油价，因此后续仍需持续关注油价走势。她还指出，KOSPI的远期市盈率（PER）上周已降至历史底部区间的8.1倍，此次战争风险在韩国市场中已相对更早得到反映。