韩国互联网平台公司Naver与Kakao在2026年第三季度交出了不同的业绩答卷。Naver虽然保持营收增长，但受投资和费用上升影响，营业利润明显承压；Kakao则借助广告和电商业务增长，实现营收、利润双双上升。

两家公司12日披露的财报显示，Naver第三季度合并营收为3.4724万亿韩元，同比增长10.7%；营业利润为4513亿韩元，同比下降20.9%，营业利润率为13%。Kakao同期合并营收为2.0867万亿韩元，营业利润为2403亿韩元，同比分别增长6%和7%；营业利润率为11.5%，较上年同期提高0.1个百分点。

Naver：营收增长延续，利润受投入拖累

分业务看，Naver广告、电商和金融等核心板块继续增长。其中，平台业务营收为1.9484万亿韩元，同比增长7.3%；金融平台营收为4877亿韩元，同比增长14.1%；全球业务营收为1.0364万亿韩元，同比增长15.9%。

电商方面，Naver Plus Store应用和配送能力的提升继续带动交易增长。第三季度，Smart Store交易额同比增长6.4%，N配送交易额增长38%；Naver Pay支付金额同比增长15.6%，达到26.2万亿韩元。

不过，随着业务扩张，成本压力也在加大。AI计算基础设施投入推高了折旧和运营费用，体育赛事转播版权成本以及电商营销支出同步增加，导致公司在营收增长的同时，营业利润出现下滑。

Naver预计，自第四季度起，平台业务盈利下滑幅度将有所收窄。不过公司也表示，该业务营业利润率短期内难以恢复到过去约30%的水平，未来目标是稳定在25%左右。

Kakao：TalkBiz支撑利润增长，内容业务持续承压

Kakao第三季度利润改善，主要得益于核心平台业务TalkBiz增长。财报显示，公司平台业务营收为1.2350万亿韩元，同比增长17%；其中，TalkBiz营收为6329亿韩元，同比增长13%。

广告和电商仍是主要增长引擎。第三季度，TalkBiz广告及订阅营收为3915亿韩元，同比增长11%。其中，KakaoTalk展示广告在新增广告主导入和产品多元化带动下，同比增长35%。

电商方面，Kakao第三季度TalkBiz电商交易额为2.3万亿韩元，同比增长13%。受中秋需求和自购规模扩大带动，礼物业务9月创下历史最高单月交易额；在整体电商交易额中，自购占比也升至约30%。

相比之下，内容业务表现疲弱。该业务第三季度营收为8517亿韩元，同比下降6%；其中，音乐和故事业务营收分别下降10%和17%，媒体业务营收则增长49%。

在内容业务承压的背景下，Kakao仍凭借广告和电商增长推动利润上行。第三季度，公司营业费用同比增长6%，但营销费用同比下降2%，摊销费用下降3%，显示费用效率有所改善。

“可执行AI”升温，两家公司变现思路不同

面向未来增长，两家公司均将“可执行AI”视为关键方向，即让AI从“回答问题”进一步走向“完成任务”，覆盖商品购买、预约、支付等具体操作场景。

Naver计划在年内推出独立的个人AI代理应用，打通搜索、购物、地点服务和Naver Pay等自有服务，并推进AI根据用户请求在外部服务中执行任务。

与此同时，Naver也在扩大AI基础设施的直接变现。公司已与美国一家AI推理企业签订规模约2万亿韩元的计算服务供应合同，计划于明年上半年启动商用服务。相关收入预计将在约5年内分期确认，公司预计自2027年起，AI工厂业务将开始贡献营业利润。

Kakao则将重心放在以KakaoTalk为核心扩大AI用户规模。公司计划于12月启动“Kanana Space”试点服务，并将AI可执行任务从礼物、转账等KakaoTalk内部功能逐步延伸至外部服务。

Kakao提出，年内月活跃AI用户达到1000万的目标，并计划将AI使用规模扩张与广告、电商收入增长联动，同时通过降低运营成本，推动AI业务在2028年实现盈亏平衡。

整体来看，尽管Naver与Kakao都将AI视为下一阶段增长引擎，但两者面临的商业化课题并不相同。Naver需要证明，大规模基础设施投入能够转化为新增收入和利润；Kakao则需要在维持平台既有盈利能力的同时，让AI服务成长为新的收入来源。