比特币跌至8月20日以来新低后，短期持有者的浮亏筹码正加速流入交易所。市场普遍认为，这反映出部分投资者在跌破持仓成本后止损意愿升温。

据区块链媒体Cointelegraph 11日报道，在过去24小时内，短期持有者共向交易所转入4.7025万枚处于未实现亏损状态的比特币。

这一波集中流入发生之际，比特币盘中一度下探至72670美元，创8月20日以来新低。链上分析机构CryptoQuant指出，在价格跌破短期持有者约75700美元的平均持仓成本后，市场抛压明显加大。

通常而言，短期持有者是指持币时间不超过155天的投资者。这一群体在行情快速回落时，往往更容易选择止损离场。CryptoQuant数据显示，截至10日，处于盈利状态并流入交易所的BTC仅约1700枚；也就是说，每流入1枚盈利筹码，约有27枚亏损筹码流入交易所。

若拉长至近4个月观察，此次24小时流入规模也处于相对高位。自7月底以来，单日峰值出现在10月8日，当时共有5.0500万枚BTC流入交易所。彼时，比特币跌破8万美元关口后，亏损筹码的交易所流入规模也曾迅速放大。

与此同时，短期持有者的账面收益再度恶化。8月20日前后，比特币一度尝试收复8万美元整数关口，短期持有者整体短暂回到未实现盈利区间；但到了本月7日，该群体又重新转入亏损状态。9月，比特币曾上冲至87200美元，净未实现盈亏指标一度改善至2025年11月以来高位，但近期回落正在吞噬此前涨幅。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno认为，比特币或仍未摆脱自2025年11月开启的下行趋势。他在10日表示，如果反弹持续受阻于短期持有者成本附近，且净未实现亏损进一步扩大，那么8月的反弹可能只是更大级别下行趋势中的一次短暂停顿。

接下来，市场关注焦点仍在于比特币能否重新站上短期持有者约75700美元的平均持仓成本线。若迟迟无法收复这一位置，亏损筹码继续流入交易所的局面可能延续；反之，若价格重新回到成本线上方，短期持有者的抛压则有望逐步缓和。