比特币连续两年录得年度下跌的可能性正在上升，若最终成真，将是其诞生以来首次出现这一情况。

区块链媒体 Decrypto 11月11日报道称（以下均为当地时间），比特币在2025年下跌6.34%后，2026年年内累计跌幅也已达到约15.65%。

若比特币在今年年底前无法收复2026年初约8.75万美元的价格水平，其18年历史上将首次出现连续两年全年回报为负的情形。按11月10日数据计算，比特币报约7.385万美元，若要扭转年内跌势，仍需上涨约18.5%。

从历史走势看，比特币虽多次出现年度大跌，但往往会在下一年转为上涨。即便是在2018年和2022年两轮典型熊市中，市场也未出现连续两年年度下跌。

不过，与以往熊市相比，本轮调整整体相对温和。数据显示，比特币在2018年全年下跌73.56%，2022年下跌64.27%；相比之下，2025年跌6.34%，叠加2026年至今约15.65%的跌幅，按复合跌幅计算累计回撤约为21%左右，明显低于过往“加密寒冬”的下跌幅度。

但若从高点回撤来看，本轮波动仍然不小。比特币曾在2025年10月一度升至约12.6万美元，2026年内则曾跌破5.8万美元，较阶段高点回撤超过50%。

分析人士指出，机构投资者占比上升、现货ETF发展，以及市场流动性加深，是本轮跌幅相对收敛的重要原因。不过，这些结构性变化并未消除急跌风险，只能部分解释为何本轮周期与过往不同，并不意味着大幅下跌风险已经消失。

市场同时也需要区分下跌持续时间与跌幅深浅。价格可能在较长时间内缓慢走弱，但这与单一年份内集中爆发的暴跌并不相同。历史数据显示，比特币在2018年大跌后，2019年反弹约92%；在2022年重挫后，2023年涨幅则超过155%。

此外，2024年的强劲上涨也会影响当前的盈亏测算。由于比特币在2024年累计上涨超过120%，因此即便随后经历回调，在2024年初买入的投资者目前仍可能维持较高浮盈。

接下来，市场关注的焦点仍是年末前能否出现有效反弹。距离2026年收官仅剩50天，比特币若想避免年度回报再度转负，需在这段时间内重新站上年初水平。至于跌势是否会延续至2027年、并进一步拉长连跌纪录，目前仍属假设。