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山寨币现货抛压升温：近一年净卖出达2660亿美元，资金分流至稳定币及替代资产

山寨币现货市场持续承压。数据显示，剔除比特币和以太坊后，山寨币近一年累计净卖出规模已扩大至2660亿美元，现货需求降至近6年来低位。与此同时，衍生品交易热度未减，交易所稳定币余额也基本持平，显示资金并未明显离场，而是更多流向金属期货、原油期货、股票及Pre-IPO永续合约等替代性产品。

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霍尔木兹紧张局势降温未能提振比特币，市场转向关注流动性

随着布伦特原油跌破每桶80美元、地缘风险溢价回落，比特币并未如预期反弹，盘中一度回落至6.4万美元。市场关注点正从中东能源扰动转向流动性与资金面，美联储利率路径、现货ETF资金流的持续性、10年期美债收益率及风险偏好的变化，成为影响后市的核心变量。