SpaceX上市后连续两个交易日强势上涨，市值突破2.5万亿美元。公司首席执行官Elon Musk近日提出，到2030年实现年营收1万亿美元的目标，市场普遍认为，这一表态进一步推高了散户和加密市场资金的追捧热情。

据区块链媒体CryptoSlate美国当地时间15日报道，SpaceX股价当日盘初在170美元附近运行，较前一交易日上涨约6%，随后涨幅持续扩大，最终收涨19.22%，报192.46美元。继上市首日上涨19%后，SpaceX股价在两个交易日内较发行价135美元累计上涨超过42%，公司市值也随之突破2.5万亿美元。

此次首次公开募股（IPO）中，SpaceX募资约750亿美元，创下史上最大规模IPO纪录。上市初期的交易热度主要来自散户资金。市场研究机构Vanda Research数据显示，13日上市首日，散户净买入SpaceX股票9380万美元，创下IPO股票历史最高单日散户净买入纪录。当天，SpaceX占美国股市全部散户成交额约4%，其散户净买入规模也超过Nvidia的3.5倍。

这一热度很快蔓延至加密市场。随着与SpaceX相关的衍生品交易显著放量，CoinGlass数据显示，其相关期货成交量约为9.3亿美元，增幅达140%；未平仓合约超过5.4亿美元。

代币化股票交易平台也出现类似走势。Gate.com推出的SpaceX挂钩代币“SPCX”在上市首日成交额突破1亿美元，明显高于该平台上Tesla和Circle相关产品的交易规模。

推动市场预期升温的一个关键因素，是Elon Musk对公司长期增长前景的表态。Elon Musk周末在X（原Twitter）上表示，SpaceX“到2030年可以实现1万亿美元年营收”，并称“如果到2031年仍未突破1万亿美元，反而会令人惊讶”。市场将此解读为，Elon Musk为已处于高估值区间的SpaceX提供了新的增长预期锚点。

不过，从现实业绩看，SpaceX距离这一目标仍有明显差距。公司2025年营收预计约为187亿美元。若要实现Elon Musk提出的目标，未来五年内营收需扩大50倍以上，这一水平也约为Morgan Stanley预测的2030年营收3300亿美元的3倍。

在增长逻辑上，SpaceX正将Starlink、Starshield和Starship视为未来核心引擎。其中，卫星互联网服务Starlink被认为是公司当前最大的收入来源；面向政府和国防领域的卫星通信业务Starshield，预计将受益于公共部门需求增长；而下一代飞船Starship则被市场视为公司切入月球探测、火星开发及太空物流市场的长期增长支柱。根据招股说明书，AI、通信和太空基础设施等领域对应的总体可服务市场规模（TAM）最高可达28.5万亿美元。

但盈利能力依然是SpaceX面临的核心挑战。公司今年一季度资本支出达到101亿美元，较上年同期的41亿美元大幅增加，显示其在AI基础设施建设、Starship研发以及长期太空项目上的投入持续扩大。公司2025年净亏损约50亿美元，近年累计亏损估算约500亿美元。招股说明书也提示，公司未来仍可能无法实现盈利。

在此背景下，市场分歧明显加大。CFRA认为，在高增长预期、高估值以及大规模资本支出的背景下，投资者应保持谨慎；但也有投资者认为，考虑到Starlink和航天产业的长期潜力，当前估值仍有支撑空间。

Swissblock宏观分析师Henrik Zeberg表示，“市场正在以全球顶级估值给一家仍在亏损的公司定价”，SpaceX“可能成为史上最大的泡沫之一”。不过他同时补充称，在触及最终顶部之前，股价仍可能进一步大幅上行。

华尔街对SpaceX的目标价同样分歧显著。其中，Loop Capital给出的目标价为349美元，Baird为320美元，Bernstein为310美元；相对谨慎的机构中，Oppenheimer给出190美元，New Street Research给出165美元。平均目标价约为267美元，反映出市场对公司未来营收增长和盈利改善前景判断不一。

市场普遍认为，接下来Starlink用户增长、Starship研发进展、政府合同扩张，以及AI基础设施投资能否兑现成效，将成为决定SpaceX股价能否延续升势的关键变量。