Bitcoin tăng gần 24% trong một tuần và áp sát mốc 79.000 USD, song đợt đi lên mới nhất vẫn chưa kéo theo một “mùa altcoin” đúng nghĩa. Dòng tiền trên thị trường hiện chủ yếu tập trung vào Bitcoin, trong khi phần lớn altcoin vẫn chưa cho thấy đà bứt phá diện rộng.

Theo Decrypt, ngày 25/8 (giờ địa phương), tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin đã tăng lên vùng cao nhất trong năm, phản ánh xu hướng nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ đồng tiền số lớn nhất thị trường thay vì chuyển sang altcoin.

Cấu trúc thị trường trong tuần qua cũng cho thấy Bitcoin vượt trội rõ rệt. Trong những giai đoạn hưng phấn, nhóm tiền số ngoài Bitcoin thường tăng mạnh hơn. Tuy nhiên, kịch bản đó lần này chưa lặp lại.

Ethereum là trường hợp hiếm hoi giữ được nhịp tăng tương đối tốt. Trong cùng giai đoạn, đồng tiền số này tăng khoảng 27% và vượt 2.450 USD. Dù vậy, chỉ số Total3 - thước đo phần vốn hóa thị trường không bao gồm Bitcoin và Ethereum - đã hạ nhiệt sau nhịp tăng đầu phiên và hiện quanh 753 tỷ USD. Tính theo tuần, chỉ số này vẫn giảm ngay cả khi Bitcoin tiến sát 80.000 USD.

Diễn biến tương tự xuất hiện ở Total2, chỉ số đại diện cho toàn bộ thị trường altcoin. Trong giai đoạn 19-22/8, Total2 tăng hơn 24% và lấy lại mốc 1.000 tỷ USD, trước khi điều chỉnh trở lại. Hiện chỉ số này dao động quanh 1.050 tỷ USD, thậm chí giảm trong hai ngày gần đây dù Bitcoin vẫn tiếp tục đi lên.

Xu hướng trên được phản ánh rõ qua Bitcoin dominance, tức tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin trong toàn thị trường tiền số. Thông thường, khi dòng tiền chuyển sang altcoin, tỷ lệ này sẽ giảm. Tuy nhiên trong tuần qua, Bitcoin dominance lại tăng lên khoảng 61% trước khi điều chỉnh về quanh 59%.

Các chỉ báo về altseason cũng chưa phát tín hiệu rõ ràng. CoinMarketCap hiện tính “Altcoin Season Index” dựa trên số lượng đồng coin trong top 100 có hiệu suất 90 ngày vượt Bitcoin; mức trên 75 thường được xem là dấu hiệu của altseason. Hiện chỉ số này chỉ ở mức 46, cho thấy phần lớn altcoin vốn hóa lớn vẫn có diễn biến kém hơn Bitcoin.

Động lực trực tiếp cho nhịp tăng lần này đến từ thay đổi chính sách tại Mỹ. Tuần trước, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài, từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD mỗi lần, áp dụng từ ngày 9/9. Sau thông báo này, đồng USD suy yếu, trong khi nhu cầu nắm giữ Bitcoin như một công cụ phòng hộ lạm phát gia tăng.

Yếu tố chính trị cũng góp phần củng cố tâm lý thị trường. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã gặp các lãnh đạo ngành tiền số tại Nhà Trắng và kêu gọi Quốc hội thông qua Clarity Act, dự luật nhằm làm rõ cơ quan quản lý đối với từng loại tài sản số. Kỳ vọng về khung giám sát minh bạch hơn đã hỗ trợ thêm cho đà tăng của Bitcoin.

Bên cạnh đó, hiện tượng short squeeze cũng đóng vai trò đáng kể. Khi Bitcoin vượt 70.000 USD, nhiều nhà giao dịch đặt cược vào chiều giảm đã buộc phải mua lại để cắt lỗ, từ đó tạo thêm lực cầu và đẩy giá lên cao hơn. Lacey Zhang, nhà phân tích nghiên cứu tại Bitget Wallet, ước tính trong vòng 2-3 ngày đã có hơn 4 tỷ USD vị thế short trên thị trường tiền số bị thanh lý. Điều này cho thấy đà tăng không chỉ đến từ lực mua trên thị trường giao ngay, mà còn từ hoạt động đóng vị thế trên thị trường phái sinh.

Trong ngắn hạn, mốc 80.000 USD được xem là ngưỡng phân định quan trọng tiếp theo. Nếu Bitcoin vượt và giữ vững trên mốc này, giá có thể hướng lên vùng 82.000-87.000 USD. Ngược lại, nếu điều chỉnh, khu vực 75.000-76.000 USD được coi là vùng hỗ trợ cần theo dõi.

Trong thời gian tới, thị trường sẽ dồn sự chú ý vào phiên thảo luận về Clarity Act tại Thượng viện Mỹ, dự kiến diễn ra vào giữa tháng 9. Một câu hỏi lớn khác là liệu đà tăng của Bitcoin có thể lan rộng sang nhóm altcoin hay không.