Jack Mallers đã rời vị trí CEO của Twenty One Capital để tập trung điều hành Strike, công ty thanh toán Bitcoin do ông sáng lập. Động thái này cũng khiến kế hoạch sáp nhập giữa Twenty One và Strike bị dừng lại, trong bối cảnh Twenty One vẫn đang nắm giữ 43.514 BTC.

Theo CryptoSlate ngày 21/7 giờ địa phương, Jack Mallers cho biết quyết định từ nhiệm xuất phát từ việc ông đã xác định rõ hơn con đường muốn theo đuổi trong thời gian tới.

Mallers hiện là nhà sáng lập kiêm CEO của Strike, doanh nghiệp cung cấp dịch vụ thanh toán và chuyển tiền dựa trên Lightning Network của Bitcoin. Ông được biết đến rộng rãi sau khi tham gia vào quá trình chính phủ El Salvador đưa Bitcoin trở thành tiền pháp định. Sau đó, ông tiếp tục đồng sáng lập Twenty One Capital và trở thành CEO đầu tiên của công ty này.

Người kế nhiệm Mallers là Rafael Zagury, thành viên hội đồng quản trị của Twenty One. Với kinh nghiệm trong lĩnh vực thị trường vốn và hạ tầng Bitcoin, Zagury sẽ phụ trách định hình các mảng tạo dòng tiền dựa trên quy mô Bitcoin mà công ty đang nắm giữ. Tether đã xác nhận quá trình chuyển giao, đồng thời cho biết việc bàn giao đang diễn ra theo kế hoạch.

Sự thay đổi ở vị trí điều hành buộc Twenty One phải gác lại kế hoạch mở rộng trước đó và xem xét lại mô hình hoạt động. Hồi tháng 4, công ty từng công bố định hướng phát triển gắn với khả năng mua lại Electron, một doanh nghiệp khai thác Bitcoin và hạ tầng năng lượng có liên quan tới Strike và Zagury. Tuy nhiên, theo hồ sơ quý I nộp trong tháng 5, giao dịch này chưa có cam kết hoặc hợp đồng ràng buộc, đồng thời cũng chưa được hội đồng quản trị phê duyệt.

Dù chiến lược đang được điều chỉnh, Twenty One vẫn là một trong những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin quy mô lớn. Tính đến ngày 31/3, công ty sở hữu 43.514 BTC, với giá trị hợp lý khoảng 2,95 tỷ USD, cùng khoảng 114,1 triệu USD tiền mặt.

Cũng trong hồ sơ này, Twenty One ghi nhận khoản lỗ do đánh giá lại theo giá trị hợp lý từ lượng Bitcoin nắm giữ lên tới khoảng 847,8 triệu USD trong quý. Công ty cho biết đã dùng khoảng 16.116 BTC làm tài sản bảo đảm cho trái phiếu chuyển đổi. Khoản lỗ này không đồng nghĩa với dòng tiền thực chi, nhưng cho thấy biến động giá Bitcoin đang được phản ánh trực tiếp vào kết quả kinh doanh.

Trước đó, Twenty One nhiều lần nhấn mạnh mục tiêu nâng lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, đồng thời mở rộng các nguồn thu dựa trên tài sản như dịch vụ tài chính, cho vay và các sản phẩm thị trường vốn. Zagury cho rằng công ty cần được đánh giá dựa trên khả năng tạo dòng tiền và kỷ luật trong phân bổ vốn. CEO Tether Paolo Ardoino cũng nhấn mạnh kinh nghiệm xây dựng mô hình tạo dòng tiền và năng lực triển khai có kỷ luật của Zagury.

Những phát biểu này cho thấy trọng tâm của Twenty One đang dần chuyển từ quy mô nắm giữ Bitcoin sang tính bền vững của cấu trúc tài chính. Gần đây, các doanh nghiệp sở hữu lượng Bitcoin lớn phải đồng thời cân đối nhiều áp lực như trả nợ, yêu cầu tài sản bảo đảm, chi trả cổ tức, mua lại cổ phiếu quỹ và tiếp tục mua thêm Bitcoin. Khi điều kiện huy động vốn trở nên kém thuận lợi hơn, áp lực này càng gia tăng, bởi Bitcoin có thể không chỉ là tài sản dự trữ mà còn trở thành nguồn thanh khoản cho doanh nghiệp.

Áp lực đó đã bắt đầu lan sang thị trường vốn. Trong đợt bán tháo hồi tháng 6, các cổ phiếu ưu đãi gắn với chiến lược kho bạc Bitcoin đã được giao dịch dưới mệnh giá. Dù cổ tức vẫn được duy trì và thị trường vẫn vận hành bình thường, nhà đầu tư đang đánh giá lại liệu cấu trúc này có đủ sức đứng vững trong môi trường biến động kéo dài hay không.

Với Twenty One, bài toán phía trước đã trở nên rõ ràng hơn. Khi việc huy động vốn thuận lợi và giá Bitcoin đi lên, mở rộng lượng tài sản nắm giữ sẽ dễ dàng hơn. Tuy nhiên, sau khi Strike lựa chọn con đường độc lập, Twenty One sẽ phải tự chứng minh liệu bảng cân đối kế toán với tài sản cốt lõi là Bitcoin có đủ để nâng đỡ một chiến lược kinh doanh rộng hơn hay không.

Trên X, Mallers viết rằng việc rời ghế CEO của Twenty One không phải quyết định dễ dàng, nhưng là lựa chọn đúng đắn. Ông cho biết trải nghiệm này giúp mình hiểu rõ hơn bản thân muốn xây dựng điều gì, đồng thời khẳng định sự nghiệp lâu dài của ông vẫn gắn với Bitcoin và Strike.