Dòng vốn stablecoin rời các sàn giao dịch trong 35 ngày liên tiếp đang phát đi tín hiệu lực mua Bitcoin suy yếu, trong bối cảnh đồng tiền số lớn nhất thị trường vẫn dao động quanh mốc 65.000 USD nhưng chưa cho thấy nền tảng cung cầu đủ mạnh để hình thành xu hướng tăng bền vững.

Theo CoinPost ngày 21/7, nhà phân tích Axel Adler Jr. cho biết trong bản tin sáng rằng hai chỉ báo dòng tiền trên sàn của Bitcoin và stablecoin đang cùng cho thấy nhu cầu thị trường suy yếu.

Cụ thể, Bitcoin vẫn được giao dịch quanh 65.000 USD trong ngày 21/7, song các tín hiệu cung cầu trên sàn không thực sự tích cực như diễn biến giá. Adler theo dõi dòng ròng ra vào của Bitcoin và stablecoin để đánh giá trạng thái cung cầu, và đến ngày 21/7, cả hai chỉ báo này đều nghiêng về kịch bản kém tích cực hơn.

Với Bitcoin, chỉ báo dòng ròng 30 ngày hiện dao động quanh ngưỡng cơ sở và gần đây chỉ hơi nghiêng về chiều dòng vào sàn. Theo Adler, biểu đồ gần nhất chưa xuất hiện các đợt rút Bitcoin quy mô lớn như từng ghi nhận tại các vùng đáy năm 2023 và 2024, vốn được xem là giai đoạn tích lũy.

Ông cho rằng việc thiếu các nhịp rút mạnh cho thấy thị trường chưa bước vào một chu kỳ tích lũy quy mô lớn. Điều đó cũng đồng nghĩa lượng Bitcoin còn trên sàn vẫn có thể được xem là nguồn cung sẵn sàng bán ra. Theo đánh giá của Adler, chừng nào dòng ròng Bitcoin chưa chuyển hẳn sang trạng thái rút ra bền vững, rất khó xem đây là tín hiệu cải thiện cung cầu.

Ở chiều ngược lại, tín hiệu từ stablecoin còn yếu hơn. Dữ liệu từ các sàn cho thấy đường trung bình động 30 ngày của dòng ròng stablecoin đã nằm trong vùng âm suốt thời gian dài và gần đây còn giảm xuống dưới mốc âm 100 triệu USD.

Adler nhận định đây là dấu hiệu cho thấy dòng tiền của bên mua vẫn tiếp tục rời sàn. Việc thiếu dòng stablecoin quay lại sàn có thể khiến thị trường không có đủ vốn để hỗ trợ nhu cầu mua Bitcoin.

Theo ông, nếu stablecoin không chảy trở lại, thị trường sẽ thiếu nguồn tiền cần thiết để nâng đỡ lực mua. Trước khi chỉ báo này phục hồi lên trên ngưỡng 0, những đợt thử thách vùng giá cao nhiều khả năng vẫn sẽ gặp trở ngại vì thiếu dòng tiền.

Từ các dữ liệu trên, Adler đi đến kết luận rằng Bitcoin vẫn chưa bước vào pha tích lũy rõ rệt do chưa có xu hướng rút coin khỏi sàn, trong khi stablecoin tiếp tục bị rút ròng. Vì vậy, ngay cả khi giữ được mốc 65.000 USD, thị trường vẫn thiếu lực mua để duy trì một xu hướng tăng bền vững.

Yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới là liệu dòng vốn stablecoin có quay trở lại hay không. Theo Adler, việc dòng ròng stablecoin phục hồi lên trên 0 có thể trở thành tín hiệu cải thiện quan trọng nhất trong ngắn hạn. Ngược lại, nếu mức rút ròng tiếp tục nới sâu dưới ngưỡng âm 100 triệu USD, áp lực giảm của thị trường có thể gia tăng.

Trong bối cảnh hiện nay, biến động dòng tiền trên sàn có thể trở thành yếu tố nhạy cảm hơn cả diễn biến giá. Ngay cả khi giá giao ngay của Bitcoin vẫn trụ được ở một vùng nhất định, nếu dòng Bitcoin ra vào sàn và dòng stablecoin vào sàn không đồng thời cải thiện, thị trường sẽ khó phát đi tín hiệu phục hồi rõ ràng về mặt cung cầu.