Bitcoin quanh vùng 64.000-65.000 USD có thể khiến nhà đầu tư cá nhân thận trọng, nhưng với khối tổ chức, đây lại được xem là vùng tích lũy. Nhận định này càng được củng cố khi các ETF Bitcoin giao ngay vẫn tiếp tục hút vốn dù thị trường đi ngang.

Ngày 21/7 (giờ địa phương), trang tin blockchain U.Today dẫn lời ông Gabor Gurbacs, cố vấn của Tether, cho rằng “Bitcoin hiện đang bị định giá thấp một cách nghiêm trọng”.

Theo Gurbacs, vấn đề không nằm ở riêng mức giá, mà ở việc cấu trúc thị trường đã thay đổi. Ông cho rằng Bitcoin đang giao dịch ở vùng giá tương tự các chu kỳ trước, nhưng nền tảng thị trường hiện nay đã khác đáng kể.

Ông nhận định đỉnh giá năm 2021 chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng quá mức, môi trường pháp lý thiếu chắc chắn và đòn bẩy cao. Trong khi đó, đến tháng 7/2026, thị trường đã có ETF giao ngay, các kênh tiếp cận dành cho nhà đầu tư tổ chức và khung quy định rõ ràng hơn từ phía chính phủ.

Gurbacs cho rằng quá trình xác lập mức giá thực chỉ bắt đầu sau khi phần cầu đầu cơ dựa vào đòn bẩy còn lại bị loại bỏ. Theo ông, mặt bằng giá hiện nay không đơn thuần lặp lại giai đoạn đi ngang của chu kỳ trước, mà phản ánh một cấu trúc cung - cầu mới.

Diễn biến dòng tiền cũng phần nào ủng hộ quan điểm này. Số liệu từ Sosovalue cho thấy trong phiên 20/7, các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng vào 226,92 triệu USD.

Thời điểm đó, Bitcoin vẫn giao dịch trên mốc 65.000 USD. Việc dòng tiền tiếp tục đổ vào trong lúc giá đi ngang được xem là tín hiệu đáng chú ý.

Nhu cầu từ khối tổ chức cũng duy trì ổn định trong tuần trước. Các ETF giao ngay đều ghi nhận dòng vốn ròng dương trong toàn bộ các phiên giao dịch, với quy mô mỗi ngày dao động từ 79 triệu đến 181 triệu USD.

Lượng vốn rút ròng xuất hiện trong tháng 6 hiện đã được bù đắp hoàn toàn. Tổng tài sản ròng của các ETF Bitcoin giao ngay cũng tiến sát mốc 79,16 tỷ USD.

Ở góc độ kỹ thuật, thị trường cũng đang phát đi tín hiệu hỗ trợ tại vùng đáy. Theo dữ liệu từ Bitstamp, sau nhịp điều chỉnh từ đỉnh khoảng 126.000 USD hồi mùa xuân, Bitcoin đã tạo đáy trong vùng 55.700-58.200 USD và hiện phục hồi lên quanh 66.000 USD.

Một số báo cáo cho biết nhiều chỉ báo, trong đó có chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) theo ngày, đang cho thấy bên mua dần chiếm ưu thế.

Trong bối cảnh đó, cách nhìn về vùng 64.000-65.000 USD cũng thay đổi. Thay vì bị xem là vùng đỉnh rủi ro như trước, mốc giá này đang được một số ý kiến đánh giá là vùng phù hợp để dòng vốn Phố Wall nâng tỷ trọng.

Phát biểu của Gurbacs cùng diễn biến dòng tiền vào ETF cho thấy thị trường đang nhìn nhận vùng giá hiện tại như nền tảng cho nhịp tăng kế tiếp, thay vì một vùng bất ổn ngắn hạn.

Yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới là liệu dòng tiền tổ chức có tiếp tục duy trì hay không, cũng như việc cơ chế hình thành giá dựa trên thị trường giao ngay có trở nên rõ ràng hơn sau khi đòn bẩy bị thanh lọc. Điểm then chốt, theo quan điểm này, là thị trường đang vận động trên một cấu trúc cung - cầu khác dù giá vẫn ở cùng một vùng.

Gurbacs viết: “Bitcoin đang bị định giá thấp mạnh ở vùng 64.000-65.000 USD. Năm 2021, khi Bitcoin ở mốc 64.000 USD, thị trường còn tụt rất xa về sản phẩm, quy định và đường cong chấp nhận. Khi đó chưa có ETF Bitcoin. Chưa có phê duyệt chuyển khoản. Chưa có Genius. Chính phủ cũng không thân thiện. Chúng ta đã tiến hóa. Đòn bẩy sẽ bị quét sạch, và khi đó quá trình tìm ra mức giá thực mới thực sự bắt đầu”.