Bitcoin đã phục hồi lên trên 65.000 USD bất chấp nhịp điều chỉnh của nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ, cho thấy sức chống chịu tương đối so với thị trường tài chính truyền thống. Dù vậy, dữ liệu từ thị trường phái sinh và quyền chọn vẫn chưa phát đi tín hiệu xác nhận rõ ràng cho một đợt tăng tốc mới lên mốc 70.000 USD.

Theo Cointelegraph ngày 20/7 (giờ địa phương), Bitcoin tuần trước không thể vượt ngưỡng 65.500 USD, nhưng vẫn diễn biến trái chiều với thị trường truyền thống trong bối cảnh cổ phiếu bán dẫn và AI chịu áp lực chốt lời mạnh.

Tâm điểm của thị trường hiện là khả năng Bitcoin có thể tách khỏi xu hướng suy yếu của nhóm công nghệ hay không. Ngày 18/7, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 lần đầu rơi xuống dưới 20.800 điểm sau 5 tuần. Trong khi đó, Bitcoin vẫn duy trì đà đi lên trong suốt cuối tuần và đến ngày 20/7 đã quay lại mốc trên 65.000 USD.

Một biến số đáng chú ý là động thái tăng dự trữ tiền mặt của Strategy. Trong tuần trước, công ty đã huy động 263 triệu USD thông qua bán cổ phiếu phổ thông, qua đó phần nào xoa dịu lo ngại về khả năng phải bán thêm Bitcoin để xử lý áp lực tài chính.

Trước đó, thị trường lo ngại Strategy phải gánh nghĩa vụ trả 1,76 tỷ USD cổ tức mỗi năm cho nhóm nắm giữ cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, bên cạnh 2,6 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi đáo hạn trong giai đoạn 2028-2029. Công ty hiện nâng lượng tiền mặt lên 3,22 tỷ USD nhằm giảm bớt bất định phát sinh từ khoản lỗ chưa thực hiện đối với Bitcoin trên bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, thị trường phái sinh vẫn chưa nghiêng hẳn về kịch bản tăng mạnh. Tính đến ngày 20/7, funding rate quy đổi theo năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin ở mức 8%, gần như không đổi so với một tuần trước. Thông thường, mức trên 12% mới được xem là tín hiệu cho thấy nhu cầu sử dụng đòn bẩy ở phía mua tăng cao. Đáng chú ý, ngưỡng này chưa xuất hiện trở lại kể từ sau ngày 10/7, cho thấy các nhà giao dịch lớn vẫn chưa thực sự tin vào khả năng Bitcoin sớm bứt lên 70.000 USD.

Thị trường quyền chọn cũng phát tín hiệu tương tự. Delta skew của quyền chọn Bitcoin kỳ hạn 30 ngày ngày 20/7 ở mức 13%, trong khi vùng trung lập thường dao động từ -6% đến 6%. Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn và nhà tạo lập thị trường vẫn nghiêng về phương án phòng hộ trước rủi ro giảm giá.

Trên diện rộng, tâm lý đối với tài sản rủi ro đang thận trọng hơn. Cùng thời điểm nhiều cổ phiếu liên quan đến AI như IBM, SanDisk, Oracle, ARM, SpaceX và Intel lao dốc, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 5 năm đã tăng từ 4,22% cách đây hai tuần lên 4,33% vào ngày 20/7. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đang đòi hỏi mức sinh lời cao hơn khi nắm giữ trái phiếu, phản ánh xu hướng né tránh rủi ro gia tăng.

Giá vàng cũng không nằm ngoài xu hướng này. Kim loại quý đã đi xuống từ giữa tháng 5, cho thấy trong bối cảnh lo ngại tăng trưởng toàn cầu chậm lại và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông kéo dài, rất khó để coi bất kỳ nhóm tài sản nào là nơi trú ẩn an toàn tuyệt đối.

Rủi ro địa chính trị tiếp tục phủ bóng lên thị trường. Ngày 20/7, Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố sẽ đáp trả Iran liên quan đến vụ tấn công bằng tên lửa khiến binh sĩ Mỹ thiệt mạng tại Jordan. Trong bối cảnh các tài sản rủi ro chịu áp lực, việc Bitcoin tăng trở lại mốc 65.500 USD càng làm dấy lên kỳ vọng đồng tiền số này có thể vận động tách khỏi thị trường tài chính truyền thống.

Vấn đề then chốt lúc này là liệu xu hướng đó có được duy trì hay không. Dù các chỉ báo phái sinh chưa chuyển sang trạng thái tăng giá rõ rệt, Bitcoin vẫn có cơ hội tiếp tục nổi lên như một tài sản có sức mạnh tương đối nếu đà suy yếu trong lợi nhuận doanh nghiệp lan rộng. Đặc biệt, nếu kết quả kinh doanh của nhóm AI kém tích cực, thị trường cho rằng đây có thể trở thành chất xúc tác cho nhịp tăng tiếp theo của Bitcoin hướng tới mốc 70.000 USD.