Bitcoin đang bước vào vùng nhạy cảm khi mốc 69.000 USD được xem là ranh giới quan trọng để xác nhận đà hồi phục ngắn hạn. Nếu không thể lấy lại và giữ vững vùng giá này, rủi ro điều chỉnh về 52.900 USD sẽ gia tăng.

Theo CryptoSlate ngày 19/7 giờ địa phương, Bitcoin cần quay lại vùng 69.000 USD, tương ứng giá vốn bình quân của nhóm nhà đầu tư mua vào gần đây, để củng cố tín hiệu phục hồi. Trong trường hợp nhu cầu chưa cải thiện rõ rệt, “giá thực hiện” ở 52.900 USD vẫn là vùng hỗ trợ rủi ro ở phía dưới.

Hiện Bitcoin giao dịch quanh 64.700 USD. Như vậy, để trở lại 69.000 USD, giá cần tăng khoảng 6,69%, trong khi dư địa giảm về 52.900 USD tương đương khoảng 18,22%. Diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang giằng co giữa nỗ lực lấy lại điểm hòa vốn của nhóm mua gần đây và việc bảo vệ mặt bằng giá vốn trung bình của toàn bộ người nắm giữ.

Một tín hiệu đáng chú ý là áp lực bán đã phần nào hạ nhiệt, nhưng lực mua vẫn chưa đủ mạnh để xác nhận một nhịp hồi bền vững. Từ đầu tháng 7, mức thua lỗ hiện thực hóa của nhóm nắm giữ dài hạn đã chậm lại, trong khi nguồn cung phát sinh từ vùng đáy tháng 6 phần lớn đã được thị trường hấp thụ.

Dù vậy, các dữ liệu này vẫn chưa đủ để khẳng định đáy đã hình thành. Việc thua lỗ hiện thực hóa của nhóm nắm giữ dài hạn giảm tạm thời không đồng nghĩa áp lực bán đã chấm dứt. Sau khi giá ổn định hơn, cường độ tích lũy cũng có dấu hiệu suy yếu.

“Giá thực hiện” là một chỉ báo thường được dùng để đánh giá vùng đáy của thị trường. Chỉ số này được tính bằng vốn hóa thực hiện chia cho lượng cung lưu hành, qua đó phản ánh mức giá bình quân tại thời điểm số Bitcoin đang lưu hành được di chuyển lần gần nhất trên blockchain.

Khi giá nằm trên ngưỡng này, phần lớn nhà đầu tư đang có lãi chưa chốt; ngược lại, nếu giảm xuống dưới, thị trường sẽ chuyển sang trạng thái lỗ chưa thực hiện trên diện rộng.

Ngưỡng giá vốn của nhóm mua gần đây cũng đang dịch xuống thấp hơn. Trong báo cáo ngày 8/7, Glassnode ước tính giá vốn bình quân của nhóm nắm giữ ngắn hạn ở mức 72.200 USD, còn “true market mean” - tức chi phí trung bình của phần thị trường đang hoạt động - là 76.600 USD.

Đến ngày 15/7, giá vốn bình quân của nhóm mua gần đây đã giảm về quanh 69.000 USD. Nếu Bitcoin phục hồi và trụ vững trên mốc này nhờ lực mua từ thị trường spot, lượng cung của nhóm nhà đầu tư mới có thể chuyển từ áp lực bán phía trên thành vùng hỗ trợ. Ngược lại, nếu không lấy lại được mốc này, nguy cơ giảm giá sẽ tăng trở lại.

Trong kịch bản xu hướng suy yếu mạnh hơn, vùng 52.900 USD sẽ là mốc kiểm định tiếp theo đối với toàn bộ thị trường. Khi đó, cả nhóm mua gần đây lẫn nhóm nắm giữ dài hạn đều có thể chịu thêm áp lực.

Thực tế, vào đầu tháng 7, phần thua lỗ hiện thực hóa của nhóm nắm giữ dài hạn chiếm 43% tổng giá trị thực hiện. Quy mô thua lỗ hiện thực hóa đã điều chỉnh của nhóm này cũng tiến sát 280 triệu USD mỗi ngày, mức cao nhất kể từ tháng 12/2022.

Dòng tiền tổ chức trong khi đó vẫn phát đi tín hiệu trái chiều. Theo Market Pulse, đến ngày 13/7, dòng vốn vào các ETF Bitcoin spot đã quay lại trạng thái dương ròng. Tuy nhiên, báo cáo công bố hai ngày sau đó cho rằng dù tốc độ rút vốn đã chậm lại, dòng tiền vào vẫn chưa thực sự quay trở lại một cách ổn định.

Nói cách khác, thị trường có xuất hiện những phiên ghi nhận dòng vốn vào, nhưng chưa đủ để xem đó là tín hiệu mua bền vững từ khối tổ chức.

Thị trường spot cũng cho thấy bức tranh tương tự. Khối lượng giao dịch suy giảm, trong khi cumulative volume delta (CVD) trên thị trường spot đã chuyển sang âm trong giai đoạn phục hồi.

Điều đó cho thấy giá có hồi phục, nhưng niềm tin mua vào trên diện rộng vẫn chưa chiếm ưu thế.

Trong thời gian tới, tâm điểm quan sát của thị trường sẽ là khả năng Bitcoin lấy lại và duy trì mốc 69.000 USD, chủ yếu nhờ lực mua trên thị trường spot. Yếu tố quan trọng không nằm ở một nhịp vượt ngắn hạn, mà là khả năng trụ vững trên vùng giá này.

Nếu đà phục hồi tiếp tục mở rộng lên vùng 76.600 USD, tương ứng “true market mean”, quan điểm cho rằng thị trường vẫn mắc kẹt trong trạng thái yếu và bị định giá thấp sâu có thể sẽ suy giảm.

Ngược lại, nếu giá lại trượt xuống dưới 69.000 USD, trong khi thua lỗ hiện thực hóa của nhóm nắm giữ dài hạn tăng trở lại và cả hoạt động tích lũy lẫn nhu cầu từ khối tổ chức cùng suy yếu, vùng 52.900 USD sẽ một lần nữa trở thành thước đo căng thẳng của vùng đáy. Dữ liệu trong tháng 7 cho thấy Bitcoin vẫn có khả năng tạo đáy phía trên “giá thực hiện”, nhưng việc xác nhận xu hướng cuối cùng vẫn phụ thuộc vào sự phục hồi của nhu cầu.