Nhu cầu với XRP đang có dấu hiệu suy yếu đồng thời trên ETF giao ngay, thị trường phái sinh và hoạt động on-chain, trong bối cảnh XRPL vẫn tiếp tục mở rộng hạ tầng cho khách hàng tổ chức.

Theo CryptoSlate ngày 12/7, các ETF giao ngay XRP ghi nhận rút ròng 7,2 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 10/7, chấm dứt chuỗi 9 tuần liên tiếp hút vốn. Cùng thời điểm, open interest hợp đồng tương lai XRP trên toàn cầu giảm từ khoảng 3 tỷ USD trong tháng 6 xuống còn quanh 2,3 tỷ USD vào giữa tháng 7.

Khoản rút ròng này nằm trong nhóm 5 tuần rút vốn mạnh nhất của các ETF giao ngay XRP kể từ đầu năm. Dù vậy, dữ liệu từ SosoValue cho thấy dòng vốn vào ròng lũy kế vẫn ở mức 1,48 tỷ USD, trong khi tổng tài sản quản lý đến cuối tuần tiến sát 1 tỷ USD. Diễn biến hiện tại chủ yếu phản ánh nhu cầu ngắn hạn chậm lại, thay vì cho thấy xu hướng dài hạn đã đảo chiều.

Trên thị trường phái sinh, xu hướng hạ nhiệt còn rõ hơn. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy open interest hợp đồng tương lai XRP toàn cầu đã giảm khoảng 700 triệu USD chỉ trong một tháng. Riêng trên Binance, chỉ số này từng vượt 500 triệu USD vào giữa tháng 6 nhưng đến ngày 10/7 còn 399 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, funding rate của XRP trên Binance tăng 266% trong một tuần. Điều đó cho thấy số vị thế mở giảm xuống, nhưng chi phí duy trì các vị thế nghiêng về kịch bản giá tăng lại cao hơn.

Áp lực cũng thể hiện rõ qua hoạt động thanh lý. Khối lượng thanh lý lệnh long tăng 94% so với giai đoạn trước và cao hơn 172% so với mức trung bình của 3 tháng gần nhất. Trong khi đó, thanh lý lệnh short giảm hơn một nửa. Cấu trúc này cho thấy các vị thế kỳ vọng giá lên còn lại đang phải chịu chi phí duy trì cao hơn, đồng thời làm tăng rủi ro xuất hiện thêm các đợt thanh lý long nếu giá tiếp tục đi xuống.

Dữ liệu on-chain của XRPL cũng phát đi tín hiệu tương tự. Theo công ty phân tích Santiment, mạng lưới này vừa trải qua một trong những phiên có hoạt động thấp nhất năm, với 25.350 ví hoạt động trong tuần trước. Số ví mới tạo cũng giảm còn 2.130, thấp nhất kể từ tháng 11/2024.

Dù lực mua bắt đáy từng xuất hiện trong thời gian ngắn vào cuối tháng 6, đà phục hồi của số ví hoạt động và ví mới sau đó không duy trì được lâu. Điều này cho thấy mức độ tham gia của người dùng vẫn chưa cải thiện rõ rệt.

Tuy nhiên, hoạt động trên mạng lưới chưa biến mất. Vet, một validator của XRPL, cho biết số giao dịch kèm source tag tăng 28,6%, còn số lượng source tag tăng 13%. Source tag thường được dùng để nhận diện giao dịch của khách hàng khi sàn giao dịch, đơn vị thanh toán hoặc các dịch vụ khác dùng chung một tài khoản.

Diễn biến này cho thấy nhóm người dùng hiện hữu đang tạo ra nhiều giao dịch hơn, nhưng chưa phản ánh sự mở rộng rõ rệt của tệp người dùng mới.

Các chỉ báo từ CryptoQuant cũng cho thấy bức tranh phân hóa. Số giao dịch tăng 3-4% so với tuần trước và tháng trước, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 21% so với mức trung bình 3 tháng. Số địa chỉ hoạt động cũng thấp hơn 11% so với đường cơ sở cùng kỳ. Tỷ lệ giá trị mạng lưới trên giao dịch đã phần nào hạ nhiệt, cho thấy mức độ sử dụng có thể đang thoát khỏi giai đoạn suy giảm mạnh, nhưng khối lượng giao dịch và mức độ tham gia vẫn chưa trở lại mặt bằng trung bình dài hạn.

Trong bối cảnh đó, sự chú ý của thị trường đang chuyển sang nỗ lực mở rộng XRPL cho khối tổ chức. Trong tuần gần đây, giá XRP giảm khoảng 5%, xuống quanh 1,08 USD. Dù vậy, các tổ chức vẫn đang mở rộng phạm vi sử dụng XRPL cho tài sản token hóa và hạ tầng thanh toán.

Evernode, công ty quản lý tài sản số tập trung vào XRP, cho biết quy mô tài sản thực được token hóa (RWA) gắn với mạng lưới này đã đạt khoảng 4 tỷ USD, phân bổ trên hơn 500 sản phẩm.

Về công nghệ, XRPL cũng đang đẩy mạnh các tính năng phù hợp hơn với nhu cầu của khách hàng tổ chức. Đề xuất tiêu chuẩn XLS-96 bổ sung cơ chế chuyển khoản bảo mật cho multi-purpose token (MPT). Theo đó, số dư và giá trị chuyển khoản được che bằng mã hóa và zero-knowledge proof, trong khi validator vẫn có thể xác minh việc tuân thủ các quy tắc phát hành.

Bên phát hành cũng có thể chỉ công bố có chọn lọc dữ liệu giao dịch cho cơ quan quản lý và đơn vị kiểm toán, đồng thời vẫn duy trì các tính năng đóng băng và thu hồi tài sản. Với các tổ chức tài chính, việc không để lộ theo thời gian thực thông tin về tài sản thế chấp luân chuyển, quy mô thanh toán hay vị thế giao dịch ra bên ngoài là yếu tố quan trọng.

Nếu được triển khai, các tính năng này có thể giúp hạ bớt những rào cản mà ngân hàng, công ty quản lý tài sản và doanh nghiệp tài chính từng nêu ra khi xử lý các giao dịch nhạy cảm trên blockchain công khai.

Một số ứng dụng thực tế cũng đã bắt đầu xuất hiện. Trong tháng 5, Ondo Finance, Ripple, Mastercard và nền tảng Kinexys của JP Morgan đã hoàn tất một giao dịch hoàn trả xuyên biên giới. Phần tài sản là trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa được xử lý trên XRPL trong chưa đầy 5 giây, còn khâu thanh toán bằng USD được thực hiện qua Kinexys và mạng lưới ngân hàng của JP Morgan.

Trường hợp này cho thấy tài sản được ghi nhận trên XRPL có thể kết nối với hạ tầng tài chính truyền thống. Tuy nhiên, câu hỏi lớn với thị trường lúc này là liệu các tính năng phục vụ tổ chức như tài sản token hóa và chuyển khoản bảo mật có đủ sức chuyển hóa thành nhu cầu thực với XRP, đồng thời kéo hoạt động mạng lưới phục hồi trở lại hay không.