David Schwartz, cựu giám đốc công nghệ của Ripple, ngày 11/7 theo giờ địa phương đã lên tiếng bác bỏ quan điểm cho rằng các đợt bán XRP của công ty gây thiệt hại trực tiếp cho nhà đầu tư. Theo ông, nếu thị trường đã dự báo được Ripple sẽ tiếp tục bán XRP trong tương lai, yếu tố này thực tế đã được phản ánh vào giá từ sớm.

Theo U.Today, Schwartz cho biết những lập luận gần đây gắn trực tiếp hoạt động bán XRP của Ripple với thua lỗ của người nắm giữ token là không chính xác.

Tranh cãi bùng lên sau khi luật sư ủng hộ tiền mã hóa Bill Morgan đề cập đến vấn đề Ripple từng bán XRP trực tiếp cho nhà đầu tư cá nhân. Phía Ripple sau đó khẳng định công ty đã không thực hiện hình thức bán này trong nhiều năm, qua đó làm dấy lên cuộc tranh luận rộng hơn về mô hình kinh doanh của hãng.

Sau đó, một lãnh đạo của Chainlink tiếp tục chỉ trích Ripple, cho rằng công ty đang bán dần lượng XRP được tạo sẵn để phục vụ hoạt động vận hành, các thương vụ M&A và lợi ích cổ đông. Theo quan điểm này, mỗi lần Ripple bán XRP, phần chi phí và rủi ro sẽ dồn sang người nắm giữ token, trong khi doanh nghiệp và cổ đông là bên được hưởng lợi. Đại diện này cũng cho rằng vai trò tài sản cầu nối của XRP đang suy yếu khi các stablecoin như RLUSD của Ripple dần thay thế chức năng đó.

Phản hồi lại, Schwartz nói cách nhìn trên xuất phát từ việc hiểu sai cơ chế hình thành giá trên thị trường. Ông cho rằng tác động tiêu cực, nếu có, chủ yếu phụ thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư. Nếu thị trường tin một cách hợp lý rằng Ripple sẽ tiếp tục bán XRP trong tương lai và việc đó có thể tạo áp lực lên giá, thì kỳ vọng ấy đã được phản ánh vào giá giao dịch hiện tại.

Từ lập luận này, Schwartz cho rằng nhà đầu tư mua XRP hôm nay thực tế đã mua ở mức giá có tính đến lượng cung dự kiến sẽ được Ripple bán ra về sau. Khi bán lại, họ cũng giao dịch trong một mặt bằng giá đã phản ánh cùng kỳ vọng đó. Vì vậy, theo ông, không thể xem các đợt bán XRP của Ripple là một cơ chế riêng khiến người nắm giữ phải đơn phương gánh thiệt hại.

Trọng tâm tranh cãi hiện nằm ở câu hỏi liệu hoạt động bán XRP của Ripple có thực sự chuyển tổn thất sang người nắm giữ hay không. Phe chỉ trích cho rằng Ripple đang tận dụng lượng token phát hành sẵn để phục vụ lợi ích doanh nghiệp và cổ đông. Ngược lại, Schwartz nhấn mạnh rằng nếu lo ngại này có cơ sở, thị trường đã phải phản ánh nó vào giá từ trước, thay vì chỉ phát sinh thiệt hại sau mỗi đợt bán.

Cuộc tranh luận cũng cho thấy khác biệt quan điểm về vai trò của XRP trên thị trường. Trong khi phía Chainlink cho rằng chức năng tài sản cầu nối của XRP đang suy yếu và bị stablecoin như RLUSD thay thế dần, phản biện của Schwartz chủ yếu tập trung vào cơ chế định giá và cách thị trường hấp thụ kỳ vọng về nguồn cung.

Vì vậy, vấn đề then chốt không chỉ là Ripple có bán XRP hay không, mà là thị trường đã phản ánh hoạt động này vào giá như thế nào. Tranh luận quanh mô hình kinh doanh của Ripple và vai trò thị trường của XRP vì thế nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn.