Từ ngày 6, thị trường ngoại hối won-USD tại Seoul chính thức vận hành 24/24. Việc tỷ giá có thể phản ứng ngay trong đêm trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và sự kiện quốc tế được kỳ vọng sẽ cải thiện tốc độ phản ánh giá, nhưng đồng thời cũng làm tăng áp lực quản trị rủi ro ngoại tệ đối với các công ty chứng khoán.

Theo cơ chế mới, giao dịch won-USD tại thị trường ngoại hối Seoul được kéo dài thành 24 giờ kể từ 6h sáng cùng ngày.

Trước đây, thị trường giao dịch từ 9h sáng đến 2h sáng hôm sau. Từ nay, trong thời gian áp dụng giờ mùa hè tại New York, thị trường hoạt động liên tục từ 6h sáng thứ Hai đến 6h sáng thứ Bảy. Ngoài thời gian này, khung giờ sẽ là từ 7h sáng thứ Hai đến 7h sáng thứ Bảy.

Nhà đầu tư cũng có thể giao dịch won-USD vào các ngày nghỉ lễ tại Hàn Quốc, ngoại trừ cuối tuần và ngày 1/1. Tuy nhiên, các giao dịch thanh toán trong ngày nghỉ sẽ được xử lý theo ngày làm việc của hệ thống ngân hàng. Với các đồng tiền khác ngoài USD, giờ giao dịch vẫn giữ nguyên từ 9h đến 15h30.

Điểm đáng chú ý nhất của lần điều chỉnh này là khả năng phản ánh thông tin nhanh hơn. Trước đây, khi số liệu việc làm của Mỹ, cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, chỉ số giá tiêu dùng hoặc các rủi ro địa chính trị phát sinh sau giờ đóng cửa tại Hàn Quốc, biến động tỷ giá thường dồn sang sáng phiên giao dịch kế tiếp.

Khi thị trường giao ngay won-USD mở cửa cả ban đêm, tỷ giá có thể phản ánh gần như ngay lập tức các biến động từ bên ngoài.

Chính phủ Hàn Quốc và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc kỳ vọng việc kéo dài thời gian giao dịch sẽ cải thiện khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài. Khi hoạt động huy động won và đổi ngoại tệ có thể thực hiện cả trong khung giờ New York và London, mức độ thuận tiện khi đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu Hàn Quốc được cho là sẽ tăng lên. Chính phủ cũng xem đây là một phần trong nỗ lực cải thiện cấu trúc thị trường ngoại hối, qua đó củng cố nền tảng để gia nhập nhóm thị trường phát triển của MSCI.

Với các công ty chứng khoán, tác động trực diện nhất nằm ở mảng giao dịch chứng khoán nước ngoài và quản lý tiền gửi ngoại tệ của khách hàng. Nhu cầu đổi tiền vào ban đêm của nhà đầu tư trong nước vốn tăng theo giờ giao dịch chứng khoán Mỹ. Khi thị trường ngoại hối chuyển sang vận hành 24/24, các công ty có thêm điều kiện áp dụng tỷ giá bám sát diễn biến thực tế thay vì dùng tỷ giá tạm tính.

Dù vậy, việc có triển khai dịch vụ đổi ngoại tệ 24/24 cho khách hàng cá nhân hay không sẽ phụ thuộc vào năng lực hệ thống, cơ chế niêm yết tỷ giá, ngân hàng đối tác và hạn mức ngoại tệ của từng công ty chứng khoán.

Khi giao dịch đổi tiền ban đêm tăng lên, gánh nặng quản lý trạng thái ngoại tệ của các công ty chứng khoán cũng lớn hơn. Nếu lệnh đổi ngoại tệ của khách hàng được tiếp nhận theo thời gian thực, doanh nghiệp sẽ phải kiểm soát chặt hơn vị thế mua - bán USD và các hạn mức liên quan.

Biến động tỷ giá mạnh cũng có thể ảnh hưởng đến tiền gửi ngoại tệ, trạng thái thiếu hụt ngoại tệ, giá trị tài sản bảo đảm và nguồn tiền phục vụ thanh toán giao dịch chứng khoán nước ngoài. Vì vậy, bên cạnh việc nâng tiện ích cho khách hàng, các công ty cần đồng thời rà soát hạn mức rủi ro, hệ thống dealing, phương án ứng phó sự cố CNTT và nhân sự trực đêm.

Ngành quản lý tài sản cũng không nằm ngoài tác động này. Với các quỹ đầu tư và ETF đầu tư vào cổ phiếu hoặc trái phiếu nước ngoài, ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến hiệu quả đầu tư sẽ khác nhau tùy theo sản phẩm có phòng hộ tỷ giá hay không. Khi won-USD biến động cả ban đêm, yêu cầu đối với định giá tài sản nước ngoài, chi phí phòng hộ và quản lý vị thế phái sinh có thể sẽ cao hơn.

Tuy nhiên, tỷ giá tham chiếu mua bán hiện chưa chuyển ngay sang cơ chế 24/24 hoàn toàn. Đến hết năm nay, thị trường vẫn áp dụng phương pháp tính tỷ giá bình quân thị trường hiện hành, tức MAR, dựa trên bình quân gia quyền của tỷ giá và khối lượng giao dịch trong khung 9h-15h30.

Từ ngày 1/1/2027, phương pháp này dự kiến được thay bằng TWAP, tức tỷ giá bình quân gia quyền theo thời gian, với mốc xác định vào 16h.

Một yếu tố cần theo dõi trong giai đoạn đầu là thanh khoản ban đêm. Dù thị trường đã mở 24/24, nếu số lượng người tham gia trong khung giờ đêm tại Hàn Quốc chưa đủ lớn, chênh lệch giá mua - bán có thể bị nới rộng và tỷ giá có thể biến động mạnh ngay cả với các lệnh nhỏ. Nói cách khác, rủi ro biến động dạng “gap” vào buổi sáng hôm sau có thể giảm, nhưng biến động mạnh trong đêm sau khi Mỹ công bố dữ liệu vẫn còn hiện hữu.

Giới tài chính cho rằng để việc kéo dài giờ giao dịch thực sự góp phần ổn định tỷ giá, mức độ tham gia của ngân hàng, công ty chứng khoán, tổ chức tài chính nước ngoài và doanh nghiệp trong khung giờ ban đêm cần đủ lớn. Việc mở cửa thị trường ngoại hối giúp tăng khả năng tiếp cận thị trường vốn Hàn Quốc, nhưng đồng thời cũng đặt ra yêu cầu quản trị rủi ro 24/24 đối với các tổ chức tài chính.

Một đại diện trong ngành nhận định: “Khi thị trường ngoại hối vận hành 24/24, không chỉ dịch vụ đổi ngoại tệ mà cả trạng thái ngoại tệ, hoạt động phòng hộ tỷ giá và khả năng ứng phó sự cố CNTT cũng phải chuyển sang cơ chế vận hành ban đêm. Trong giai đoạn đầu, quản trị rủi ro nội bộ có thể quan trọng không kém việc mở rộng tiện ích cho khách hàng.”