Lô quyền chọn Bitcoin có giá trị danh nghĩa gần 11 tỷ USD sắp đáo hạn, khiến giới đầu tư theo dõi sát nguy cơ biến động giá trong ngắn hạn.

Theo Decrypt, ngày 29/10 (giờ địa phương), đợt đáo hạn lần này tương đương khoảng 135.000 BTC, chiếm gần 1/3 tổng lượng hợp đồng mở của quyền chọn Bitcoin trên sàn phái sinh Deribit.

Trong số này, có khoảng 88.700 hợp đồng quyền chọn mua (call) và 46.500 hợp đồng quyền chọn bán (put). Tỷ lệ put/call ở mức 0,52, cho thấy số lượng call gần gấp đôi put.

Tuy nhiên, mức 11 tỷ USD chỉ là giá trị danh nghĩa được tính theo giá Bitcoin hiện tại, không phản ánh lượng tiền thực tế có thể được thanh toán. Khoảng 86% số hợp đồng hiện ở trạng thái ngoài tiền (OTM), tức hầu như không có giá trị khi đáo hạn nếu giá giữ nguyên quanh vùng hiện nay. Trong kịch bản đó, giá trị thanh toán thực tế có thể chỉ tương đương khoảng 1% giá trị danh nghĩa, tức khoảng 130 triệu USD.

Một chỉ báo khác được giới đầu tư chú ý là mức “max pain”. Theo Deribit, max pain của kỳ đáo hạn này là 78.000 USD, thấp hơn khoảng 3.500 USD so với giá hiện tại. Dù vậy, sàn này cũng lưu ý đây chỉ là chỉ báo phản ánh phân bổ vị thế trên thị trường, không phải công cụ dự báo mức giá khi đáo hạn.

Xét theo giá thực hiện, các hợp đồng call tập trung nhiều nhất ở vùng 95.000 USD và 100.000 USD, cao hơn lần lượt khoảng 16% và 23% so với giá hiện tại. Ở chiều ngược lại, put tập trung chủ yếu tại mốc 70.000 USD, thấp hơn khoảng 14%. Trong 24 giờ gần nhất, khối lượng giao dịch của nhóm hợp đồng thuộc kỳ đáo hạn này đã vượt 6.000, cao nhất trên Deribit nếu xét theo từng kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin.

Yếu tố vĩ mô cũng tiếp tục là biến số quan trọng. Ngày 28/10, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 3,75-4,00%. Kết quả bỏ phiếu là 10-2, trong đó hai thành viên phản đối ủng hộ phương án tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt ở mức 5,05%, làm gia tăng kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục duy trì theo hướng thắt chặt. Môi trường lãi suất cao có thể đẩy chi phí vốn đi lên và nâng sức hấp dẫn của các tài sản an toàn, từ đó gây áp lực lên những tài sản rủi ro như Bitcoin.

Quy mô đáo hạn lần này thấp hơn mức 15 tỷ USD ghi nhận hồi tháng 3, nhưng vẫn cao hơn khoảng 70% so với mức 6,4 tỷ USD của tháng 8. So với mốc 3,6 tỷ USD vào tháng 4/2021, quy mô hiện nay xấp xỉ gấp ba. Vì vậy, một số ý kiến trên thị trường xem đây là cột mốc quan trọng cho hoạt động tái cơ cấu vị thế vào giai đoạn cuối năm.

Đợt đáo hạn lớn tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 25/12, với quy mô khoảng 135.500 BTC, gần tương đương lần này. Thời điểm đó diễn ra chỉ khoảng hai tuần sau cuộc họp Fed ngày 8-9/12, nên triển vọng lãi suất cùng tác động cung - cầu từ các đợt đáo hạn quyền chọn có thể ảnh hưởng đồng thời đến diễn biến thị trường.