Thị trường quyền chọn Bitcoin đang định giá rủi ro xoay quanh bầu cử giữa kỳ Mỹ ở mức thấp hơn nhiều so với giai đoạn trước bầu cử tổng thống năm 2024, cho thấy nhà đầu tư hiện không đặt cược lớn vào biến động mạnh do sự kiện chính trị này.

Ngày 29/10 (giờ địa phương), CryptoSlate dẫn phân tích của công ty nghiên cứu phái sinh Block Scholes. Báo cáo so sánh giá quyền chọn tại hai mốc, đều cách ngày bầu cử tương ứng 8 ngày, là 26/10/2026 và 28/10/2024.

Theo Block Scholes, trong nhóm quyền chọn có kỳ hạn từ 7 đến 14 ngày, bao trùm cả thời điểm bầu cử, mức biến động hàm ý kỳ hạn quy đổi theo năm đạt 37,8%. Con số này cao hơn nhóm kỳ hạn 14-30 ngày là 35% và nhỉnh hơn nhẹ so với nhóm 30-60 ngày ở mức 37,7%.

Tuy nhiên, premium biến động gắn với thời điểm bầu cử lại thấp hơn đáng kể so với năm 2024. Cụ thể, mức chênh chỉ lần lượt là 2,8 điểm % và 0,1 điểm %, trong khi cùng kỳ so sánh của năm 2024 lên tới 14,4 điểm % và 10,8 điểm %. Điều này cho thấy thị trường quyền chọn hiện chỉ phản ánh thêm một phần rất nhỏ rủi ro biến động do bầu cử.

Mối liên hệ giữa cục diện bầu cử và diễn biến giá Bitcoin cũng chưa thể hiện rõ. Block Scholes phân tích biến động trong xác suất Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Thượng viện trên thị trường dự đoán Kalshi và đối chiếu với lợi suất ngày của Bitcoin tính đến ngày 26/10 năm nay. Kết quả cho thấy hệ số tương quan trung bình ở mức -0,02, gần như không phản ánh xu hướng biến động cùng chiều hay ngược chiều đáng kể giữa hai chỉ số.

Dù vậy, mức premium biến động bầu cử thấp không đồng nghĩa tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư đã giảm hẳn, cũng không có nghĩa giá Bitcoin sẽ ổn định hơn. Nếu kết quả bầu cử tạo ra bất ngờ, thị trường vẫn có thể phản ứng mạnh. Ngoài ra, cần lưu ý rằng bầu cử giữa kỳ năm nay có bản chất khác với cuộc bầu cử tổng thống năm 2024.

Bối cảnh lãi suất cũng đã thay đổi. Trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất vào tháng 9. Trong khi đó, năm nay Fed tăng lãi suất trong tháng 9 rồi giữ nguyên vào ngày 28/10. Theo Block Scholes, đây là một trong những yếu tố khiến khả năng lặp lại xu hướng tăng sau bầu cử như trong quá khứ trở nên kém chắc chắn hơn.

Nhóm phân tích cho rằng để bầu cử giữa kỳ Mỹ thực sự trở thành chất xúc tác cho đà tăng của Bitcoin, kỳ vọng về thay đổi chính trị phải được chuyển hóa thành lực mua bền vững. Vì vậy, yếu tố cần theo dõi sát hơn là dòng tiền mua thực tế và triển vọng lãi suất sắp tới, thay vì chỉ tập trung vào riêng sự kiện bầu cử.