Arthur Hayes cho rằng làn sóng đầu tư ồ ạt vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể dẫn tới một đợt suy giảm của thị trường. Theo ông, nếu các nhà chức trách phải bơm thêm thanh khoản để xử lý hệ quả sau đó, tiền mã hóa sẽ là nhóm tài sản hưởng lợi nhiều nhất.

Theo CNBC, phát biểu tại hội nghị Gamma Prime Investing ở Singapore ngày 7/10 (giờ địa phương), Hayes nói hàng nghìn tỷ USD đang được rót vào việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI nhưng hiệu quả thực tế vẫn là dấu hỏi lớn.

Hayes, đồng sáng lập BitMEX và hiện là Giám đốc đầu tư (CIO) của công ty đầu tư tiền mã hóa Maelstrom, nhận định làn sóng mở rộng hạ tầng AI hiện nay là biểu hiện điển hình của một chu kỳ đầu tư công nghệ quá nóng. Theo ông, các công ty công nghệ đang chạy đua để giành năng lực tính toán phục vụ việc phát triển và vận hành mô hình AI, song việc mở rộng quy mô quá nhanh có thể dẫn tới dư cung.

Ông cho rằng trong các chu kỳ công nghệ trước đây, cuộc đua xây dựng hạ tầng thường kết thúc bằng tình trạng cung vượt cầu, thị trường điều chỉnh mạnh và cuối cùng là các biện pháp cứu trợ. Hayes nhận định lượng thanh khoản được bơm ra trong quá trình đó nhiều khả năng sẽ chảy vào Bitcoin và các đồng tiền mã hóa khác.

Hayes cũng dự báo việc mở rộng trung tâm dữ liệu sẽ khiến năng lực tính toán trở nên dồi dào hơn, qua đó kéo giá xuống. Tuy nhiên, ông dẫn ví dụ SpaceX, OpenAI và Anthropic là những doanh nghiệp có nhu cầu tính toán rất lớn, trong khi một số công ty trong nhóm này vẫn chưa tạo ra lợi nhuận. Theo ông, khi các trung tâm dữ liệu đang xây dựng bắt đầu đi vào vận hành, áp lực chi trả chi phí tính toán theo hợp đồng có thể tăng mạnh.

Theo dự báo của Hayes, làn sóng trung tâm dữ liệu mới có thể được đưa vào vận hành đầy đủ trong giai đoạn cuối năm 2027 đến năm 2028. Nếu nguồn cung vượt quá nhu cầu, thị trường hạ tầng AI có thể bước vào chu kỳ suy giảm. Ở chiều ngược lại, xu hướng tăng vẫn có thể tiếp diễn nếu trong 12 tháng tới, việc ứng dụng AI mở rộng đủ mạnh để kéo nhu cầu đi lên và giúp các công ty liên quan chuyển sang có lãi.

Với nhóm doanh nghiệp đang hưởng lợi từ cơn sốt AI, Hayes cho rằng bức tranh hiện có sự phân hóa rõ rệt. Theo ông, các công ty sản xuất bộ nhớ bán dẫn và một số nhà cung cấp như Nvidia đã ghi nhận lợi nhuận, nhưng nhà đầu tư vẫn cần cân nhắc liệu mức giá cổ phiếu hiện tại có phản ánh hợp lý triển vọng lợi nhuận trong tương lai hay không. Dù vậy, ông không ủng hộ chiến lược bán khống chỉ để đặt cược vào khả năng cổ phiếu AI sẽ giảm giá.

Tổng thể, Hayes nhấn mạnh rằng ngay cả khi cơn sốt đầu tư AI gây ra một đợt điều chỉnh trong ngắn hạn, về dài hạn nó vẫn có thể tạo ra môi trường tính toán với chi phí rẻ hơn. Ông cho rằng thanh khoản được bơm thêm vào thị trường, cùng nhu cầu thanh toán phát sinh từ các AI agents, có thể trở thành động lực mới cho thị trường tiền mã hóa.