Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm đã tăng lên 94,5%, khiến thị trường gần như tin chắc cơ quan này sẽ hành động trong kỳ họp tháng 9. Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên và Bitcoin tiếp tục chịu sức ép.

Theo Decrypt ngày 15/9 (giờ địa phương), nếu Fed nâng lãi suất như kỳ vọng, biên độ lãi suất quỹ liên bang sẽ tăng từ 3,50-3,75% lên 3,75-4%.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Tư. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy khả năng tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm đã tăng vọt từ dưới 50% cách đây một tháng lên 94,5%.

Khảo sát do Wall Street Journal thực hiện trong tuần này cũng cho thấy phần lớn ngân hàng lớn dự báo Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng 9. Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley và UBS dự báo từ nay đến cuối năm Fed sẽ tăng thêm tổng cộng 50 điểm cơ bản. Trong khi đó, Bank of America, Deutsche Bank và RBC cho rằng mức tăng có thể lên tới 75 điểm cơ bản. Goldman Sachs chỉ dự báo mức tăng 0,25 điểm phần trăm trong tuần này, còn Jefferies và Oxford Economics lần lượt kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 và trong năm 2027.

Tâm điểm của thị trường hiện không còn nằm ở bản thân đợt tăng lãi suất, mà ở lộ trình chính sách sau cuộc họp. Lãi suất cao làm tăng chi phí vay, kìm hãm tiêu dùng và gây bất lợi cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và Bitcoin, vốn thường hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp. Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng có thể hút dòng tiền khỏi các tài sản rủi ro. Nhà đầu tư cũng theo dõi mức độ bất định quanh các đợt tăng tiếp theo, dù một phần kỳ vọng đã được phản ánh vào giá trước thềm quyết định của Fed.

Kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng mạnh trong bối cảnh lạm phát vẫn cao và thị trường lao động duy trì vững. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ, trong khi lạm phát lõi tăng 2,5%, đều cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Giá dầu leo thang do xung đột với Iran cũng làm gia tăng áp lực lạm phát. Trong cuộc họp tháng 7, Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50-3,75%, nhưng kết quả bỏ phiếu chia rẽ 9-3, với ba thành viên ủng hộ tăng lãi suất. Cùng với báo cáo việc làm tháng 8 tích cực hơn dự kiến, các yếu tố này càng củng cố khả năng Fed tiếp tục thắt chặt.

Quyết định lần này cũng được cho là sẽ làm gia tăng áp lực chính trị. Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed vào tháng 1, trong hai tuần gần đây ông đã công khai gây sức ép, kêu gọi hạ lãi suất. Phó tổng thống JD Vance và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng lên tiếng theo hướng tương tự. Về phần mình, Kevin Warsh cho biết Tổng thống Donald Trump không tác động đến quyết định của Fed.

Đợt tăng lãi suất lần này càng thu hút chú ý khi diễn ra chỉ khoảng hai tháng trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11. Trong bối cảnh cử tri vẫn bất mãn vì lạm phát cao và chi phí vay tăng, chính sách thuế quan do Tổng thống Donald Trump thúc đẩy cùng xung đột với Iran được xem là những yếu tố tiếp tục gây áp lực lên mặt bằng giá.

Thị trường trái phiếu đã phản ứng từ trước. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm trong tuần này tăng lên 5,04%, mức cao nhất kể từ tháng 7/2007. Lợi suất kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm hơn với chính sách của Fed, cũng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2024. Lợi suất tăng giúp trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, đồng thời có thể kéo đồng USD mạnh lên, qua đó gây bất lợi cho tiền số.

Bitcoin cũng đã suy yếu rõ rệt. Trong phiên thứ Ba, đồng tiền số lớn nhất thế giới giao dịch quanh 75.700 USD, giảm 3,2% trong ngày. Áp lực còn đến từ việc dự luật Clarity về khung cấu trúc thị trường tiền số không vượt qua cuộc bỏ phiếu kết thúc tranh luận tại Thượng viện. So với đỉnh tháng 9 ở khoảng 82.000 USD, giá Bitcoin đã giảm đáng kể.

Dù vậy, một số nhà phân tích cho rằng đợt tăng lãi suất lần này không hoàn toàn mang ý nghĩa tiêu cực đối với thị trường tiền số. Nếu mức tăng 0,25 điểm phần trăm chủ yếu nhằm ổn định lợi suất trái phiếu dài hạn thay vì siết mạnh điều kiện tài chính, tác động lên xu hướng trung hạn của tiền số có thể sẽ hạn chế. Khi đó, yếu tố quan trọng sẽ là mức độ bất ngờ trong quyết định của Fed, cùng những tín hiệu được Chủ tịch Kevin Warsh đưa ra tại họp báo so với những gì thị trường đã định giá.

Với các altcoin có thanh khoản thấp và sử dụng đòn bẩy cao, biến động có thể còn mạnh hơn Bitcoin tùy theo quyết định lãi suất của Fed.

Fed dự kiến công bố thông cáo và biểu đồ dot plot cập nhật vào lúc 14h ngày 16/9 theo giờ miền Đông Mỹ, tức 03h ngày 17/9 theo giờ Hàn Quốc. Chủ tịch Kevin Warsh sẽ họp báo từ 14h30. Thị trường sẽ theo dõi liệu Fed chỉ dự báo thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay, hay phát tín hiệu có thể tăng thêm hai lần như kịch bản mà Bank of America, Deutsche Bank và RBC đưa ra.