Thị trường tiền mã hóa đã có một tháng 8 khởi sắc trên diện rộng, với hơn 80% đồng tiền số vốn hóa lớn tăng giá. Đà phục hồi lần này không chỉ đến từ Bitcoin mà còn đi kèm sự cải thiện của dòng tiền vào ETF giao ngay và hoạt động cho vay trên thị trường DeFi.

Ngày 8/9, CoinPost dẫn báo cáo phân tích tháng của CryptoRank cho biết trong nhóm 100 đồng tiền số lớn nhất, sau khi loại trừ stablecoin, còn 84 đồng, trong đó có 70 đồng tăng giá trong tháng 8, tương đương 83%.

Theo CryptoRank, đây là nhịp phục hồi có cấu trúc khác so với những giai đoạn chỉ Bitcoin tăng riêng lẻ. Trong tháng 6, có tới 87% trong cùng nhóm 84 đồng giảm giá. Tuy nhiên, chỉ sau 8 tuần, thị trường đã đảo chiều mạnh sang xu hướng tăng. CryptoRank đánh giá đây là điểm đáng chú ý nhất trong diễn biến tháng 8.

Bitcoin và Ethereum cũng ghi nhận hiệu suất nổi bật trong tháng. Bitcoin tăng 25%, đánh dấu mức tăng tháng 8 lớn thứ ba trong lịch sử và là kết quả mạnh nhất kể từ năm 2017. Ethereum tăng 32,5%, qua đó có tháng 8 tốt nhất kể từ năm 2021.

Dù vậy, một số đánh giá cho rằng thị trường vẫn chưa bước ngay vào một “mùa altcoin” điển hình. Tính theo Bitcoin, nhóm 100 altcoin hàng đầu tăng 26,5%, nhỉnh hơn mức tăng 24,5% của Bitcoin. Tuy nhiên, mức tăng trung vị của từng đồng chỉ đạt 17%. Theo CryptoRank, đà đi lên chủ yếu được kéo bởi một số đồng vốn hóa lớn và trung bình, trong khi Altseason Index vẫn dưới 40 điểm, cho thấy altcoin chưa thực sự nắm vai trò dẫn dắt thị trường.

Tâm lý nhà đầu tư cũng thay đổi nhanh trong tháng 8. Chỉ số Fear & Greed duy trì trong vùng sợ hãi cho đến ngày 20/8, nối dài chuỗi 217 ngày, trước khi nhanh chóng chuyển sang vùng tham lam chỉ sau vài ngày. Đến ngày 25/8, chỉ số này lên 74, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025. CryptoRank nhận định việc nhà đầu tư duy trì vị thế nhẹ, trong khi các vị thế bán khống bị thanh lý liên tiếp, đã góp phần đẩy giá tăng mạnh hơn.

Dòng tiền vào thị trường cũng củng cố đà phục hồi. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào đạt 3,52 tỷ USD trong tháng 8, mức mạnh nhất theo tháng kể từ đầu năm 2026. Số liệu này đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt sau khi thị trường bị rút ròng 4,51 tỷ USD trong tháng 6. Từ ngày 17/8 đến 27/8, các quỹ duy trì chuỗi 9 phiên hút vốn liên tiếp; trong tổng số 21 phiên giao dịch của tháng, có 16 phiên ghi nhận dòng vốn ròng dương. ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ cũng thu hút khoảng 1,85 tỷ USD.

Đà phục hồi của tài sản số còn đi kèm với sự mở rộng của hoạt động cho vay trên DeFi. Dư nợ cho vay DeFi tăng từ 20,1 tỷ USD trong tháng 6 lên 21,7 tỷ USD trong tháng 7 và 26,1 tỷ USD trong tháng 8, tương đương tăng 30% chỉ trong hai tháng. CryptoRank cho rằng vòng lặp thế chấp - vay đang quay trở lại, cho thấy đà tăng hiện nay không chỉ mang tính đầu cơ mà còn phản ánh vòng quay dòng tiền được mở rộng.

Tuy nhiên, rủi ro từ đòn bẩy vẫn hiện hữu. Tốc độ tăng của dư nợ cho vay trong giai đoạn này gần tương đương với mức tăng của Bitcoin. Điều đó đồng nghĩa nếu giá quay đầu giảm, thị trường có thể chứng kiến sự thu hẹp nhanh của các vị thế vay mượn. Nói cách khác, rủi ro điều chỉnh cũng tăng lên tương ứng với mức tăng đã ghi nhận trước đó.

Ở chiều ngược lại, nhóm tài sản thế giới thực (RWA) - lĩnh vực tăng mạnh từ đầu năm - đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu chững lại. Khối lượng giao dịch hợp đồng perpetual dùng RWA làm tài sản thế chấp lần đầu giảm kể từ tháng 1, từ 141 tỷ USD trong tháng 7 xuống 122 tỷ USD trong tháng 8, tương ứng giảm 13,5%. Theo đánh giá trong báo cáo, diễn biến này phản ánh việc biến động của Bitcoin và các đồng tiền số lớn tăng trở lại, kéo dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận rời khỏi mảng RWA để quay về các tài sản số chủ chốt.

CryptoRank cho rằng tháng 9 sẽ là giai đoạn then chốt để kiểm chứng độ bền của nhịp phục hồi hiện tại. Bộ Tài chính Mỹ dự kiến từ ngày 9/9 sẽ nâng quy mô mua trái phiếu chính phủ dài hạn từ tối đa 2 tỷ USD mỗi lần lên tối thiểu 4 tỷ USD. Theo CryptoRank, diễn biến trong tháng 9 sẽ cho thấy đà tăng của tháng 8 chỉ là hiệu ứng short covering trong ngắn hạn hay là khởi đầu của một chu kỳ tăng bền vững hơn nhờ dòng tiền tiếp tục mở rộng.