Wintermute nhận định đà tăng của Bitcoin chưa kết thúc và thị trường có thể mới chỉ ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng mới. Theo phân tích được U.Today dẫn lại ngày 8/9, hai mốc giá cần theo dõi lúc này là 82.000 USD ở chiều tăng và 72.000 USD ở chiều giảm.

Trong báo cáo mới nhất, nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa Wintermute cho rằng diễn biến hiện tại chưa phải tín hiệu kết thúc xu hướng tăng, mà là giai đoạn tích lũy trước nhịp đi lên tiếp theo.

Wintermute cho biết báo cáo việc làm tích cực của Mỹ đã gây sức ép lên các thị trường tài chính nói chung, nhưng tiền mã hóa lại cho thấy khả năng trụ vững tốt hơn dự kiến. Thị trường hiện phản ánh xác suất khoảng 60% Fed tiếp tục nâng lãi suất. Trong khi vàng, trái phiếu và nhóm cổ phiếu công nghệ suy yếu, Bitcoin dù có lúc giảm từ 82.400 USD xuống dưới 80.000 USD vẫn nhanh chóng phục hồi và chốt tuần với mức tăng 3,45%.

Theo Wintermute, nền tảng của xu hướng này là sự suy yếu dần của thị trường chứng khoán sau thời gian dài đi lên nhờ làn sóng AI. Khi nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển sang Bitcoin và Ethereum. Điểm đáng chú ý là tiền mã hóa thời gian gần đây không tăng cùng cổ phiếu, mà đi lên trong bối cảnh thị trường chứng khoán suy yếu.

Đề cập đến quan điểm cho rằng thị trường sắp điều chỉnh mạnh, Wintermute nhấn mạnh cấu trúc chu kỳ hiện tại khác với các giai đoạn trước. Theo tổ chức này, khoảng 340 ngày sau khi lập đỉnh lịch sử, Bitcoin trong các chu kỳ gắn với khủng hoảng năm 2018 và 2022 từng giảm hơn 75%. Ở chu kỳ hiện nay, mức điều chỉnh lớn nhất mới vào khoảng 50%. Điều đó cho thấy biên độ giảm ở đáy chu kỳ đang thu hẹp dần.

Wintermute cho rằng khác biệt lớn nhất đến từ dòng tiền tổ chức. Các quỹ lớn không còn chờ Bitcoin rơi về những vùng giá “tùy ý” như 20.000 USD, mà đã tham gia sớm hơn thông qua các ETF giao ngay. Trong ba tuần gần đây, nhóm quỹ này hút gần 1 tỷ USD. Riêng phiên thứ Năm tuần trước ghi nhận mức vốn vào ròng lớn nhất kể từ tháng 1.

Báo cáo cũng lưu ý đến diễn biến luân chuyển vốn trong nội bộ thị trường tiền mã hóa. Wintermute cho rằng thị trường đã bước vào giai đoạn “chu kỳ non trẻ”, khi dòng tiền bắt đầu dịch chuyển từ các tài sản vốn hóa lớn như Bitcoin và Ethereum sang nhóm tài sản rủi ro hơn. Thực tế, UNI của Uniswap và ARB của Arbitrum đã tăng gần 40% chỉ trong một tuần. Ở mảng AI, trước các sự kiện lớn dự kiến diễn ra vào tháng 12, giao dịch cũng sôi động trở lại, tập trung vào Bittensor (TAO) và Render Token (RENDER).

Theo Wintermute, diễn biến tiếp theo của thị trường sẽ xoay quanh hai vùng giá quan trọng. Nếu Bitcoin bứt qua 82.000 USD một cách rõ ràng, dòng tiền đứng ngoài có thể quay lại thị trường vì tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội, hay FOMO. Ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới 72.000 USD và đi kèm làn sóng rút vốn mạnh khỏi các ETF giao ngay, đà tăng có thể bị trì hoãn. Wintermute xem 72.000 USD là ngưỡng khiến kịch bản tăng giá không còn hiệu lực.

Biến số lớn nhất của thị trường trong tháng này là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, dự kiến công bố ngày 11/9. Wintermute cho rằng dữ liệu này sẽ là phép thử quan trọng để xác định liệu dòng tiền lớn có tiếp tục rời cổ phiếu để chảy vào tiền mã hóa hay áp lực bán sẽ lan rộng trên toàn thị trường. Theo đó, không chỉ giá Bitcoin mà cả dòng vốn vào và ra khỏi các ETF giao ngay đang trở thành chỉ báo chính để đánh giá độ bền của nhịp tăng hiện nay.