Changpeng Zhao, nhà sáng lập Binance, nhận định mô hình IPO truyền thống về lâu dài sẽ chuyển sang blockchain thông qua token hóa. Theo ông, cách tiếp cận này có thể giúp doanh nghiệp duy trì thanh khoản 24/7, kết nối trực tiếp với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và tiếp cận dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu.

Ngày 8/9 (giờ địa phương), trang tin blockchain UToday dẫn lời Changpeng Zhao cho biết nền tảng cho xu hướng này là hạ tầng on-chain dành cho tài sản thực (RWA). Hiện quy mô thị trường RWA đạt 33,6 tỷ USD, trong đó cổ phiếu và ETF được token hóa chiếm khoảng 3 tỷ USD.

Riêng nền tảng bStocks của Binance đang nắm 21% phân khúc này, tương đương 627,5 triệu USD, với 981.215 người nắm giữ. Xét về giá trị giao dịch, Circle Internet Group đạt 103,6 triệu USD và SpaceX đạt 63,4 triệu USD, cao hơn bStocks.

Dù vậy, thị trường cổ phiếu token hóa vẫn còn rất nhỏ nếu đặt cạnh thị trường chứng khoán Mỹ. Vốn hóa cổ phiếu tại Mỹ hiện vượt 55 nghìn tỷ USD, trong khi riêng giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã vào khoảng 100-150 tỷ USD.

Song song với dự báo của Changpeng Zhao, giao dịch pre-IPO của Anthropic cũng đang tăng mạnh. Công ty phát triển Claude được cho là sẽ tổ chức roadshow chính thức vào giữa tháng 10/2026.

Thông tin trên thị trường cho biết doanh thu thường niên hóa của Anthropic tính đến cuối mùa hè đã đạt 65 tỷ USD và công ty lần đầu ghi nhận lợi nhuận hoạt động. Diễn biến này khiến giá các sản phẩm phái sinh pre-IPO giao dịch trên Web3 từ tháng 6 tăng vọt.

Trên Binance, hợp đồng vĩnh viễn ANTHROPICUSDT được giao dịch ở mức 2.012,50 USDT, với khối lượng trong 24 giờ đạt 21,1 triệu USD. Mức giá này từng lùi về 1.300 USDT trong tháng 7, trước khi phục hồi toàn bộ phần đã mất và lập đỉnh mới.

Trên sàn phi tập trung Hyperliquid, hợp đồng ANTH-USDC giao dịch ở mức 2.157,3 USD, tăng 7,78% trong 24 giờ. Giá trị vị thế mở đạt 22,5 triệu USD, còn khối lượng giao dịch trong ngày là 15,9 triệu USD. Diễn biến giá trên hai sàn cho thấy thị trường đang phản ánh mức định giá kỳ vọng của Anthropic ở khoảng 2.000 tỷ USD.

Tuy nhiên, việc kết nối thị trường này với tài chính truyền thống vẫn đối mặt rào cản pháp lý. Các sàn giao dịch nêu rõ sản phẩm phái sinh pre-IPO chỉ là “hợp đồng tổng hợp đơn thuần” dựa trên kỳ vọng giá, không gắn trực tiếp với doanh nghiệp phát hành cổ phiếu và không trao quyền biểu quyết cho nhà đầu tư trước ngày đáo hạn.

Các giao dịch phái sinh pre-IPO sẽ tự động kết thúc vào ngày niêm yết và được thanh toán theo giá mở cửa thực tế của cổ phiếu trên sàn truyền thống. Việc Binance và Hyperliquid liên tục ghi nhận khối lượng giao dịch hàng chục triệu USD suốt 24/7, trong bối cảnh thời điểm IPO chính thức chỉ còn khoảng một tháng, cho thấy ranh giới giữa IPO truyền thống và thị trường blockchain đang ngày càng mờ đi.