Bitcoinが6万4000～6万5000ドルの抵抗帯を上抜けできないなか、Ethereumでは週足のデッドクロスが数年ぶりに確定した。現物ETFには一部で資金流入が戻ったものの、相場の地合いはなお弱く、市場では下値リスクへの警戒が続いている。

ブロックチェーンメディアのDecryptoによると、8日現在（現地時間）、Bitcoinは6万2000ドル台で推移し、Ethereumも1750ドルを下回った。両銘柄とも軟調な値動きが続いている。

市場が注目しているのは、目先の下落そのものよりも、相場構造の悪化を示すシグナルだ。Bitcoinは先週、一時5万8035ドルまで下落し、21カ月ぶりの安値を付けた後に反発した。ただ、戻りは6万4000～6万5000ドルのゾーンで抑えられた。この水準は6月初旬以降、抵抗帯として機能しており、今週に入っても回復は定着していない。

テクニカル指標も弱含みだ。Bitcoinのトレンドの強さを示すADXは30.7で、下落トレンドの明確さを示唆した。相対力指数（RSI）は36.8と売られ過ぎ圏に接近しているが、まだその水準には達していない。

もっとも、Bitcoinの長期トレンドが完全に崩れたわけではない。50週の指数平滑移動平均線（EMA）は依然として200週線を上回っており、週足ベースではゴールデンクロスの構造を維持している。仮に週足でデッドクロスが形成されれば、より深い下落に先立つ構造転換と受け止められる可能性がある。

一方、EthereumはBitcoin以上に弱い動きとなった。価格は1730ドル台で推移し、直近24時間では約1.8％下落した。

加えて、50週EMAが200週線を下回り、週足のデッドクロスが確定したことも重荷となっている。短期チャート上のデッドクロスとは異なり、週足でのシグナルは数カ月単位の構造悪化を映しやすく、いったん形成されると解消には時間を要する傾向がある。

センチメントも急速に悪化している。暗号資産の恐怖・強欲指数は23となり、「極端な恐怖」の水準に入った。予測市場では、Bitcoinが8万4000ドルに達するより先に5万5000ドルを付ける可能性が72％台まで織り込まれている。Ethereumでも、3000ドル回復より1500ドル到達の可能性が高く見積もられている。こうした確率の逆転は5月から本格化し、足元では両シナリオの差が6月以降で最大に広がった。

アルトコイン全般の低迷も鮮明だ。BitcoinとEthereumを除く暗号資産の時価総額は1月以降で30％減少した。Gemini、Bullish、Bitgoといった暗号資産関連企業の新規株式公開（IPO）銘柄も、上場後の推移は総じて低調だった。

もっとも、資金フローには一部で反転の兆しも見える。Bitcoinの現物ETFは2日、2億2170万ドルの純流入を記録した。これは、10営業日連続で計27億ドルの純流出が続いていた流れを断ち切るものだった。その後、流入額は約5億1000万ドルまで拡大した。Glassnodeのオンチェーンデータでも、長期保有者が分散売却の後、再び買い集めに戻った兆候が確認された。Ethereumの現物ETFも2日に2910万ドルの純流入へ転じた。

ただ、Ethereumの現物ETFを巡る資金フローはなお重い。5月には17営業日連続の純流出となり、流出額は総額4億100万ドルに達した。6月にも再び10営業日連続の純流出が続いた。価格面では1500ドル近辺が次の主要サポートとして意識されている。CitiはBitcoinの12カ月見通しを8万2000ドルに引き下げ、弱気シナリオとして5万3000ドルを提示した。Ethereumの弱気シナリオは1094ドルとしている。

市場では一方で、「極端な恐怖」が底打ちのサインとして機能した過去の例にも関心が集まっている。恐怖指数23が常に反発を保証するわけではないが、歴史的には逆張り指標として意識されてきた。また、Ethereumの週足デッドクロスは、過去の弱気相場では中盤以降に現れたケースが多く、相場下落が終盤に近づいている可能性を期待する見方も残っている。

もっとも、短期的にはBitcoinが6万4000ドル台を回復し、Ethereumが再び2000ドル近辺を上回るまでは、明確なトレンド転換を見極めにくい状況だ。市場では、ETFへの資金流入が一時的な反発につながるのか、それともテクニカル面の弱気シグナルがなお相場を支配するのかを見極めようとしている。