米予測市場プラットフォームのKalshiで、15分刻みの金契約市場が急拡大している。ブロックチェーンメディアのCointelegraphが7日（現地時間）に報じたところによると、同市場は開始から約1カ月でEthereum契約市場を契約数、推定手数料の両面で上回った。

Kalshiの金契約市場は8月に導入された。利用者は15分ごとに金価格が上昇するか下落するかを予測できる。立ち上げ直後から急速に取引を集め、約1カ月でEthereum市場を超える規模に成長したことが注目を集めている。

9月の金契約市場の契約数は5億4200万件、推定手数料は500万ドル（約7億5000万円）だった。同じ9月のEthereum契約市場は契約数が3億1800万件、推定手数料は260万ドル（約3億9000万円）。一方、Bitcoin市場の手数料収入は6040万ドル（約90億6000万円）で、引き続き最大規模を維持した。

こうした動きは、Kalshiのコモディティ分野拡大を映すものでもある。Kalshiは、9月のコモディティ取引高が7カ月ぶりに4億ドル（約600億円）に達したと公表した。同社によると、これは暗号資産関連市場の取引高の4倍超に当たる。

Kalshiは当時、暗号資産市場が新カテゴリーの成長余地を示し、月間取引高が数千万ドル規模から数十億ドル規模へ拡大し得ることを実証したと説明していた。

短期市場はKalshi内での存在感も強めている。2025年12月に始まった「15分Bitcoin」市場は、2026年7月時点でスポーツの複合ベット関連を除くと、プラットフォーム内で最大級の市場群に浮上した。

15分物のEthereum契約も拡大が続いた。2026年1月に610万件だった契約数は、7月に2億3300万件、9月には3億1800万件まで増加した。ただ、同月には金契約市場が5億4200万件を記録し、Ethereum市場を上回った。

短期市場の拡大には、Kalshiの手数料体系も寄与している。予測市場の分析メディアIngameによると、15分物の暗号資産・コモディティ・金融市場が生んだ手数料は2040万ドル（約30億6000万円）で、同期間のプラットフォームにおけるスポーツ以外の手数料収入の80％を占めた。取引高に占める構成比は13％にとどまった一方、手数料構成比は20％だった。

Ingameは、Kalshiの手数料が契約の成立確率に応じて変動するため、こうした現象が起きると分析した。成立確率が五分五分に近い契約ほど、取引高に対する手数料比率が高くなり、有力な結果や可能性の低い結果に偏った契約より手数料率が大きくなるという。

このため、Kalshiにおける短期市場の拡大は、単なる取扱商品の増加にとどまらず、収益構造の変化にもつながっている。とりわけ、コモディティが暗号資産市場の成長パターンを素早くなぞっている点から、今後は短期の金融市場がさらに比重を高めるかどうかが焦点となりそうだ。