米国債市場への警戒感が強まるなかでも、Bitcoinや主要アルトコインの強気相場はまだ初期段階にあり、足元の水準でも参入は遅くない――。マーケットメイク企業のWintermuteはこうした見方を示す一方、低品質なアルトコインへの追随買いには注意が必要だと警告した。

ブロックチェーンメディアのU.Todayによると、Wintermuteは10月6日（現地時間）に公表したレポートで、世界のデジタル資産市場の上昇局面はなお初期段階にあると分析した。ただ、直近3カ月続いたアルトコイン相場の上昇は過熱感が出始めているとし、出遅れを意識して質の低いアルトコインを買い増す行動はリスクが大きいと指摘した。NEARとXRPの足踏みについては、健全な調整局面と位置付けている。

Bitcoinは週間で2.4%上昇し、8万6100ドルを付けた。7万6000〜8万2500ドルのレンジを上抜けた後、8万2500ドルを下値支持線として確認したことが大きいという。次の上値目標は9万〜9万5000ドルで、年初に9万4000〜9万6000ドルで利益確定売りに押された価格帯に差しかかっているとした。

もっとも、ここから一段高となるかどうかは、暗号資産固有の材料よりも、伝統的な金融市場の動向に左右される可能性が高まっている。米10年国債利回りは約5.35%、30年国債利回りは5.6%まで上昇し、いずれも2008年以降の高水準を記録した。BitcoinとS&P500の相関も再び強まり、株式市場の下落に伴うマクロリスクが広がっているという。

アルトコイン市場の動きはまちまちだった。アルトコイン指数は週間で1.1%下落し、8月初旬以来初めて週次でマイナスとなった。ファンダメンタルズの強いプロジェクトが直近14日間おおむね横ばいで推移する一方、資金は時価総額の小さい低品質トークンにも向かった。「まだ上がっていない」という理由だけで、下位アルトコインに資金が流入する動きが出ているとしている。

Wintermuteは、時価総額上位250の暗号資産の構成変化をもとに、市場の長期トレンドを分析している。2024年にはDePINと人工知能、2025年初めにはAIエージェント関連が台頭し、2026年10月時点では新たな技術テーマの銘柄が既存の大型銘柄に取って代わりつつあるとした。あわせて、質の高いプロジェクトが時価総額上位に着実に増えていると評価し、今回の強気相場を通じてアルトコインが新たなブルーチップとして定着する可能性も示した。

同社は今後の主要な変数として、11月3日の米国中間選挙を挙げた。選挙を通過することで米国債市場を巡る不透明感が和らぎ、長期金利が安定すれば、一段高に向けた環境が整う可能性があるとの見方だ。その一方で、低品質アルトコインへの追随買いは避け、慎重に銘柄を選別すべきだと強調した。