SK hynix前副会长Park Jung-ho在离任后一年半内，累计从公司获得265.05亿韩元报酬，其中大部分来自其在担任登记高管期间获授的长期激励兑现。

SK hynix于14日披露的半年报显示，Park Jung-ho今年上半年薪资为9.2亿韩元，奖金为159.75亿韩元，合计168.95亿韩元。公司在奖金说明中表示，这笔款项主要是对其2022年担任登记高管期间获授、与总股东回报率（TSR）挂钩的SARs进行结算后支付。其2025年获得的77.7亿韩元奖金，也来自同一激励项目。

Park Jung-ho于2023年底离开经营一线，并于2024年卸任高管职务。若仅统计其自2024年以来从SK hynix获得的报酬，总额已达439.91亿韩元。其中，2024年为174.86亿韩元，包含138.96亿韩元离职金；2025年为96.1亿韩元；2026年上半年为168.95亿韩元。

从结构来看，Park Jung-ho离任后取得的265.05亿韩元中，有237.45亿韩元属于长期激励兑现款项。

SARs是一种与股价上涨挂钩、可通过现金或股票方式兑现的激励工具。SK hynix于2022年3月17日向Park Jung-ho授予以普通股为基准的73072股，并于同年4月27日向社长Kwak No-jung授予46685股。公司披露称，自授予日起满3年后可在4年内行权，且相关权益须满足至少2年在任条件方可生效。

根据披露，若行权通知日的股价及分红高于授予时点的基准股价，公司将结合相对竞争对手的TSR表现，计算股价上涨部分，并按授予股数折算支付。因此，即便属于同一批激励，因行权时点不同，实际兑现规模也会出现明显差异。

例如，Park Jung-ho在2025年结算13680股，对应金额为77.7亿韩元；2026年上半年又结算9513股，对应金额为137.65亿韩元。虽然本次结算股数较前一次减少约三成，但金额反而扩大至约1.8倍，主要因股价已由2025年末的65.1万韩元升至6月30日的265万韩元。

目前，这部分结算仍处于初期阶段。Park Jung-ho尚未兑现的SARs为49879股，按期末股价计算对应价值约1321.79亿韩元；另有2023年获授、尚未兑现的绩效条件限制性股票（PSU）58838股，对应价值约1559.21亿韩元。两项合计约2881亿韩元。根据披露，相关SARs的行权期最晚可持续至2029年3月。

Kwak No-jung的激励结构也大体相同。其今年上半年结算SARs 11640股，对应金额168.43亿韩元；尚未兑现的SARs为35045股，对应价值约928.69亿韩元。此外，其2023年获授PSU尚未兑现28745股，对应761.74亿韩元；2024年获授PSU尚未兑现10297股，对应272.87亿韩元。合计来看，Kwak No-jung仍有约1963亿韩元长期激励待兑现。

登记高管SARs仅于2022年授予两笔，Park Jung-ho与Kwak No-jung待兑现规模分别约2881亿和1963亿韩元

争议点在于，上述待兑现金额可能与董事薪酬上限形成冲突。SK hynix在3月25日召开的定期股东大会上，将2026年董事薪酬上限设定为150亿韩元，但仅Park Jung-ho和Kwak No-jung两人尚未兑现的余额合计就已达到4844亿韩元。

在同一场股东大会上，公司还单独获批可用于长期绩效股票补偿的3万股库存股，并计划对超出现金限额的部分分期支付。2023年授予的PSU就是一例：公司原向234名员工授予426475股，但截至今年上半年仅发放372335股。对于剩余90140股，公司表示，将把其中登记高管发放数量中超出限额的部分，放在未来可用限额范围内分期支付。

受此影响，董事及监事报酬总额也明显上升，从2024年的42.92亿韩元增至2025年的71.04亿韩元，并在2026年上半年进一步跳升至335.61亿韩元。公司解释称，其中262亿韩元为“按股数经股东大会另行批准的长期绩效股票补偿及股票期权行权金额，折算为现金后计入”。

从激励安排看，面向不同对象的设计并不相同。登记高管SARs仅在2022年授予两笔，行权期长达7年；员工SARs则自2023年起按年授予，在1年后分两次以现金方式支付股价上涨收益后结束。2023年7月，共有252名员工获授22633股，人均约90股。

SK hynix的TSR由2024年的24升至2025年的282，并在2026年上半年进一步升至292。同期，公司股价也从2024年末的17.39万韩元升至6月30日的265万韩元。2022年设定的这套激励机制，随着股价持续走高，已显著放大相关激励的兑现规模；剩余部分最终能够兑现多少，仍将取决于后续股价走势。