Standard Chartered表示，其对Uniswap代币UNI设定的2030年100美元目标价，可能仍然偏低。

据区块链媒体The Defiant当地时间13日报道，Standard Chartered数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick指出，Uniswap在Robinhood Chain上获得的协议收入，正快速转化为UNI回购销毁，这意味着市场需要重新评估此前的价格预期。

Kendrick作出上述判断的主要依据，是Uniswap近期协议收入明显走高。DeFiLlama数据显示，7月27日至8月12日期间，Uniswap协议日均收入为24.4222万美元，较此前17天的日均9.9770万美元大幅上升。按照计划，这部分收入将在2025年12月实施的“Unification”升级后，用于UNI回购与销毁。

按UNI当前3.53美元的价格计算，上述机制对应的年化销毁规模约为2500万枚，占6.242亿枚流通量的约4%。Kendrick表示，4%的年化销毁率“显然难以长期维持”。他还指出，即便UNI升至其对2026年底给出的6.50美元目标价，年化销毁率也仅会降至2.2%，从长期看同样大概率难以持续。

不过，Kendrick也强调，这一趋势出现时，Robinhood相关合作尚未进一步扩大。他写道，在Robinhood这类新增合作尚未继续扩展的情况下，Uniswap已经表现出这样的收入与销毁潜力，因此他开始担心，2030年100美元的UNI目标价是否仍然定得过低。

近期收入激增的重要推动因素之一是Robinhood Chain。过去7天，Uniswap协议总收入为155万美元，其中92.5054万美元来自Robinhood Chain上的v3部署，占比约60%。同期，Robinhood Chain过去24小时的去中心化交易所交易量为5.1110亿美元，其中Uniswap贡献4.3930亿美元，占比约86%。

不过，Uniswap收入增长并不能完全归因于Robinhood Chain单一因素。7月2日，Uniswap Labs在Robinhood Chain上线v2、v3、v4及UniswapX，并将自身定位为“主要公共AMM”。随后在7月17日，两项治理提案正式落地，分别是“协议费用扩大：Robinhood Chain”和“v4协议费用激活”。从时间上看，这两项提案的执行与收入快速上升阶段基本重合。

围绕Robinhood Chain本身的关键指标，市场统计口径也并不一致。Kendrick援引Entropy Advisors的数据称，Robinhood Chain总锁仓价值接近但略低于10亿美元，并据此认为其是史上增长最快的区块链之一。相比之下，DeFiLlama数据显示，Robinhood Chain当前总锁仓价值为5.0697亿美元，跨链桥净流入资产为15.5亿美元。7月初的相关指标还显示，该链早期交易活动更多由模因币推动，而非其最初瞄准的代币化股票。

尽管回购销毁预期升温，市场价格尚未充分计入这一变化。CoinGecko数据显示，UNI过去24小时下跌6.7%，近7日下跌13.4%，报3.53美元，市值约22亿美元。Standard Chartered在6月15日启动对UNI的覆盖时，曾以当时2.50美元的价格为基准，给出2030年100美元的目标价。

接下来，市场关注的重点将是当前协议收入和回购销毁节奏究竟能维持多久。眼下，收入增长仍高度集中于Robinhood Chain这一单一来源，近期增量同时也受到协议费用扩张的推动。换言之，UNI能否迎来进一步估值重估，最终仍取决于这套收入基础是否具备持续性。