进入2026年以来，多家曾在2022年Terra和FTX崩盘冲击中存活下来的DeFi项目，接连传出关停消息。

Cointelegraph近日报道称，与其说这反映了行业整体进入整合阶段，不如说是DeFi赛道内部竞争进一步加剧的结果。

其中，DeFi数据看板Zapper已宣布将在7月停止服务，距离上线约7年。比特币DeFi平台Botanix、Solana投资组合追踪服务Step Finance、DeFi分析平台Parsec，以及DEX聚合器Odos Protocol，也都在今年关停业务或启动退出流程。

这一趋势并不局限于DeFi领域。RootData统计显示，截至7月26日，今年以来已有101个加密项目关闭，其中过半与DeFi相关。

不过，也有观点认为，DeFi市场的集中度实际上正在下降。Artemis Research的Alex Wesley表示，自2024年以来，其追踪的DeFi协议市场集中度持续回落。尽管Uniswap、Aave、Jupiter等细分赛道龙头地位仍在，但相较两年前，市场份额已有所下降。

Wesley还指出，与总锁仓量（TVL）相比，手续费和营收更能反映实际经济活动。

他解释称，TVL更适合用于观察流动性状况，但在其他维度上可能会扭曲趋势判断；相比之下，手续费和营收更能直接体现项目的经营可持续性。链上活动并未离开加密生态，而是流向了加密经济中的其他领域，这也意味着更多协议只能分食一块更小的“蛋糕”。

从实际经营指标看，DeFi项目的表现已出现走弱。Artemis估算显示，月度手续费超过100万美元的DeFi应用数量在2025年中后期一度升至33至34个，但到2026年上半年已降至25至26个；同期，月度手续费超过1000万美元的项目数量也减少了约一半。

Botanix团队则将关停原因归结为需求不足。该团队表示，6月链上活动进一步向Hyperliquid及少数大型中心化交易所集中，这加快了Botanix业务走弱的速度。

不过，也有机构认为市场需求依然强劲。Gauntlet首席业务官Nicholas Cannon表示，稳定币供应仍在持续增长，传统金融也在继续向DeFi迁移。Gauntlet观察称，与此前市场低迷时期不同，如今投资者对短期“收益挖矿”式代币激励的反应已不如以往强烈，整体决策也更趋谨慎。