Meta在二季度保持广告业务增长，但这并未打消市场对其大举投入人工智能（AI）的疑虑。Business Insider当地时间30日报道称，Meta发布财报后，盘后股价一度下跌近10%。

从市场反应看，投资者关注的重点并不只是业绩增速，而是AI投入对现金流带来的压力。Meta表示，AI正在推动广告业务扩张。二季度公司广告收入增长27%，广告展示量增加14%，广告单价上升12%。不过，与这些增长数据相比，市场更在意持续扩大的AI支出是否能够带来明确回报。

财报显示，Meta AI相关支出升至311亿美元，较上年同期接近翻倍；受此影响，自由现金流从85.5亿美元大幅降至7.84亿美元。一名分析师将Meta当前的AI战略形容为“像把意大利面往墙上扔，看什么能粘住”。这也反映出，部分投资者更倾向于把这轮支出扩张视为高不确定性的押注，而非回报路径清晰的增长投入。

相比之下，前一日发布财报的Microsoft获得了截然不同的市场反馈。公司在财报中强调Azure和Microsoft 365 Copilot的进展，同时维持既有AI预算预期不变。由于市场认为其成本控制更稳、商业化路径更清晰，Microsoft盘后股价上涨近8%。

两家公司的股价分化，折射出同一个核心问题：市场争论的焦点并非“是否要投AI”，而是“AI投入能否尽快转化为可衡量的业务成果”。尽管Meta强调AI正在提升广告业务表现，但在投资者看来，这一解释仍不足以完全打消顾虑。

Meta首席执行官Mark Zuckerberg则认为，AI投入需要更长时间才能体现效果。他在财报电话会上表示，AI目前最直接的应用场景更多在开发者端，而在消费者端的落地路径并不相同。不过，他同时强调，这仍是一个“巨大的市场机会”。

依托Facebook、Instagram、WhatsApp和Threads等拥有数十亿用户的平台，Meta正进一步加码AI代理。Mark Zuckerberg表示，公司正在对AI代理进行大规模投资，希望借助既有社交网络基础，抢占面向消费者的AI市场。

不过，问题并不只在于用户规模。市场对AI的警惕情绪仍然存在。也有观点指出，美国市场对AI的焦虑并不鲜见。Meta显然也注意到这一点，并已通过Mark Zuckerberg撰文、接受媒体采访等方式加强对外沟通。

在这一背景下，Meta若想重新赢得投资者信任，仍需更清晰地证明：除广告业务之外，AI还能如何在其他业务和消费者服务中形成实质性收益。与长期愿景相比，当前市场显然更看重短期内可验证的成果。