比特币现货ETF连续两个交易日录得净流出，此前持续7个交易日的资金净流入也随之结束。

区块链媒体Decrypt 27日报道称，这类产品在最近两个交易日合计净流出4.65亿美元，其中资金流出主要集中在贝莱德旗下的IBIT。

Farside Investors数据显示，比特币现货ETF于25日净流出2.40亿美元，前一交易日净流出2.25亿美元。此前7个交易日，该类产品累计净流入约10亿美元，而这轮回吐已抹去其中近一半。此前一轮资金流入高点出现在20日，当日净流入为2.27亿美元，此后市场需求明显降温。

从单只产品来看，IBIT的资金流出最为突出，两日累计净流出接近4.15亿美元。不过，若按单周表现观察，现货ETF整体仍维持小幅净流入。受此前三个交易日较强资金流入支撑，上周整体净流入约为3400万美元。

市场普遍将这轮变化视为短线资金再平衡。HashKey分析师Tim Sun表示，机构投资者此前在阶段性低位附近进行了“策略性分批配置”，但推动价格持续上行的基础仍不够稳固。他还指出，流出主要集中在IBIT这类流动性较高、规模较大的产品上，而此类产品往往被机构用于增配风险敞口或进行对冲；大额赎回说明，机构正在主动下调短期比特币敞口。

分析人士认为，宏观不确定性是本轮资金转向的重要背景。报道称，美伊紧张局势再度升温，推动国际油价重新站上每桶100美元，引发市场对通胀的担忧；与此同时，债券市场上调了对美联储今年下半年加息可能性的预期，风险资产整体承压。Tim Sun表示，这种变化并不只出现在加密资产市场，美国股票型基金和债券型基金的资金流入也已出现中断。

对于后市，市场判断仍存在分歧。Grayscale Research负责人Zach Pandl认为，如果美联储推迟进一步加息，比特币可能已经形成阶段性底部。他并不认同比特币会在9月或10月再探更低点的“4年周期论”。

短期内，市场最关注的仍是美联储下一次利率决议。美联储将于29日公布利率决定，CME FedWatch Tool当前显示，加息25个基点的概率为34%。也有观点警告称，若利率预期继续朝鹰派方向修正，比特币可能面临进一步的资金流出和下行压力。

Algoz Technologies战略与营收负责人Steven Buntke也认为，上周资金流向已经出现反转。他表示，美国总统Donald Trump暗示将重启针对伊朗的行动，加上红海附近胡塞武装发动袭击，带动油价再次突破每桶100美元，令通胀与利率担忧重新升温，投资者因而转向持有现金。

不过，对于后续走势，市场仍不乏相对乐观的声音。Steven Buntke表示，不少投资者将当前价格区间视为“接近周期底部”，整体情绪仍偏积极。在美伊停火进入第三天的背景下，如果冲突进一步缓和，油价或在80美元附近企稳，通胀担忧也有望随之降温，届时ETF资金流入和比特币价格都可能逐步修复。不过他同时指出，8月通常是加密市场相对平淡的月份，短期内不宜期待过大的波动。

此次连续净流出再次显示，相比加密市场自身因素，宏观变量对比特币现货ETF资金流向的影响更为直接。尤其是IBIT这类头部产品出现集中流出，也反映出机构资金方向变化仍会对整体市场情绪产生明显影响。