随着国际油价重新站上每桶100美元，市场对美联储本周加息的预期迅速升温。

区块链媒体Cryptopolitan当地时间26日报道称，美国与伊朗再度交火，令能源价格推升通胀的担忧重新升温，也带动市场上修对美联储收紧政策的定价。

本周召开的会议将是Kevin Warsh就任美联储主席后主持的第二次FOMC会议。就在一周前，期货市场对加息25个基点的概率仍不足10%；截至上周五，这一概率已升至36%。目前，市场普遍预计美联储将在9月前至少加息一次，并已在价格中反映未来9个月内或再加息一到两次、每次25个基点的可能性。

推动预期转向的首要因素是油价急升。自2月底战事爆发以来，原油市场随着华盛顿与德黑兰之间对抗升级及阶段性停火反复波动。此前，交易员一度认为，即便霍尔木兹海峡被封锁，对物价的冲击也可能只是暂时性的；但在油价突破100美元关口后，这一判断明显减弱。

在这一背景下，美欧国债遭遇抛售，债券价格下跌、收益率普遍上行。美国10年期国债收益率升至18个月高点，德国和法国10年期国债收益率也升至近15年来较高水平。长期收益率走高，被市场视为通胀黏性担忧加剧的信号。

与此同时，美国近期经济数据也加大了美联储的决策难度。24日公布的周度初请失业救济人数降至1969年以来最低水平，再次显示就业市场韧性仍强。虽然6月CPI同比涨幅回落至3.5%，但距离美联储2%的目标仍有差距。在经济基本面保持稳健、裁员规模有限的情况下，若油价继续攀升，美联储继续按兵不动的空间将进一步收窄。

在政策沟通上，Kevin Warsh一直倾向于避免提前释放政策信号。本月出席国会听证时，他没有就政策前景给出明确线索，并表示希望减少在利率决议前“暗示方向”的做法。他对议员表示：“如果我们的政策方向是正确的，而且能够真正落实，那么过去5年的通胀飙升将成为历史。”

不过，对于自己最关注哪些通胀指标、最看重哪些经济数据，Kevin Warsh并未作出明确说明，而是将相关评估交由内部工作组处理。这一做法与过去20年来美联储较为积极进行政策沟通的传统路径有所不同。

在国会听证会上，议员曾就其相对模糊的表态持续追问。纽约州民主党众议员Ritchie Torres提到，Kevin Warsh在4月的任命确认听证会上曾对剔除月度波动较大项目后的通胀指标给予正面评价。对此，Kevin Warsh强调，自己从未为某一项特定指标背书，并称“没有任何单一指标能够很好反映潜在通胀”。他还表示，如果自己已经有明确偏好的指标，就不会设立工作组重新审视这一问题。

至于未来的对外沟通机制，目前也仍未最终确定。Kevin Warsh没有承诺会延续前任Jerome H. Powell在每次议息会议后召开记者会的做法。长期以来，Powell都会在会后就经济判断和委员会内部看法进行说明，而美联储目前正由内部沟通工作组重新评估这一安排。

上个月面对记者有关加息条件的提问时，Kevin Warsh同样拒绝提供前瞻指引。他表示：“我们无法就下一步行动提供任何前瞻指引。好消息是，6周后我们还会再次开会。”他还说，希望政策会议的结论不是在会前就已预设，而是在内部经过激烈辩论后形成。

在油价飙升、就业维持强劲、通胀仍高于目标的背景下，本周FOMC会议的焦点已不只是利率决定本身。Kevin Warsh是否会在此次会议上启动加息，或在继续维持模糊沟通基调的同时引导市场预期，正成为最大看点。