特斯拉发布2026年第二季度财报后，因核心盈利指标逊于市场预期，股价跌幅超过12%，市值蒸发逾1400亿美元。

据Electrek当地时间23日报道，尽管特斯拉当季营收和交付量双双创下新高，但净利润和自由现金流表现疲弱，令市场对其盈利能力和执行进度的担忧进一步升温。

财报显示，特斯拉第二季度实现营收282.4亿美元，同比增长26%；汽车交付48.01万辆，创历史新高。不过，盈利表现明显承压：营业利润为3.98亿美元，同比下滑57%；营业利润率降至1.4%，低于上年同期的4.1%；调整后每股收益为0.33美元，也低于华尔街普遍预期的约0.53美元。

现金流方面，特斯拉自由现金流为负10.9亿美元，由正转负；同期资本开支达57.9亿美元，同比增长142%。此外，监管积分收入为1.46亿美元，同比下降67%。能源业务方面，储能部署规模同比增长41%至13.5GWh，但盈利能力反而有所下滑。

为拉动销量，特斯拉加大了低息金融方案等促销力度，虽然推动了销售增长，却进一步压缩了汽车业务的利润空间。这也意味着，交付量创新高并未转化为利润改善。

财报发布后的电话会议同样未能扭转市场情绪。Elon Musk在谈及人形机器人Optimus时表示：“目前任何人形机器人都无法在不编程的情况下执行通用任务，但Optimus将首次做到。”不过，从本季度财报来看，特斯拉并未拿出足以证明其在该领域领先竞争对手的明确证据，量产时间表也仍不明朗。

Robotaxi业务的关键指标同样未达到市场预期。特斯拉表示，已在6个城市实现“超过38万英里（约61万公里）的无监督行驶”，并称“没有值得关注的事故”。但付费Robotaxi行驶里程较上一季度约90万英里（约144.8万公里）基本停滞，实际运营的无监督车辆数量也降至约21辆。尽管服务范围已扩展至奥兰多和坦帕，但在运营车辆规模没有增长的情况下，仅靠扩大服务区域，仍难以证明业务具备足够的增长动能。

Elon Musk还指出，安全性仍是自动驾驶扩大落地的主要制约因素，并以“长尾边缘场景”来形容实现高等级安全保障的难度。市场认为，特斯拉长期强调的完全自动驾驶预期，至今在实际道路服务规模和推进速度上仍缺乏清晰进展，这也直接反映在此次股价表现上。

过去两年，特斯拉持续弱化传统汽车制造商定位，转而强化其人工智能和机器人公司的估值逻辑，市场对其估值也越来越依赖Robotaxi和Optimus等业务前景。然而，这份财报让投资者重新把注意力拉回现实经营表现：相比创纪录的销量，利润下滑、现金创造能力减弱，以及Robotaxi运营规模收缩，显然更受市场关注。