比特币短期持有者近期加快将浮亏筹码转入交易所，市场对短线集中抛售的担忧再度升温。

Cointelegraph 27日报道称，按当地时间计算，过去24小时内，短期持有者转入交易所的浮亏比特币约为5万枚，创下6月4日以来的最高水平。

链上数据表明，持有期不足155天的比特币投资者正面临更大压力。CryptoQuant分析师Amr Taha统计显示，截至6月26日，短期持有者持仓市值已降至2377亿美元，为2024年10月2日以来最低。

从交易所流向来看，这一趋势也在强化。上述约5万枚浮亏BTC中，约9500枚流入Binance，后者单日相关流入规模同样创下6月3日以来新高。这也意味着，新近入场的投资者在价格回落时更倾向于选择卖出。

不过，长期持有者的动向则截然不同。6月26日，流入所谓“积累地址”的比特币达到18.1万枚，刷新历史纪录；此前高点出现在2022年2月，为9.47万枚。

由于这些筹码流向的是几乎不发生对外转出的地址，市场因此出现一种解读，即长期投资者正在吸收短期抛盘。不过，CryptoQuant认为，与其说这些指标正在确认市场底部，不如说它们更直接反映了当前投资者的承压程度。

压制市场情绪的另一项因素来自机构需求放缓。市场分析师Darkfost指出，Coinbase Premium Index自5月15日以来已连续40天处于负值区间。该指数反映Coinbase Advanced与Binance之间的比特币价格差；Coinbase价格持续出现折价，通常被视为专业和机构投资者卖压强于散户的信号。

与此同时，美国宏观数据也削弱了市场对货币政策转向宽松的预期。个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨4.1%，高于市场预期的4.0%；核心PCE同比上涨3.4%，也高于预期的3.3%；GDP增速为2.1%，同样超过市场预估。

Bitwise评估称，上次美联储会议进一步强化了鹰派立场。政策层面收回宽松倾向，并将2026年基准利率中值预期从3.4%上调至3.8%。在这一背景下，对比特币不利的宏观环境仍在延续。Bitwise还表示，包括现货ETF在内的加密资产ETP持续出现资金流出。

作为比特币的重要买方，Strategy的融资压力也在对市场构成下行影响。Strategy自2026年以来累计增持17.43万枚BTC，市场估算其中相当一部分资金来自STRC优先股和MSTR普通股发行。近期相关证券价格走弱，引发外界担忧：Strategy后续可能难以像此前那样持续支撑比特币买盘。

整体来看，比特币市场正处于短期持有者止损抛售与长期持有者持续吸筹并存的阶段。与此同时，机构需求走弱、紧缩预期延续以及大额买方融资压力叠加，短期下行压力或仍将维持一段时间。