比特币近日一度跌破5.9万美元，创下年内新低。不过，从长期估值框架来看，当前价格区间已接近比特币过去几轮主要周期底部。

Cointelegraph当地时间25日报道称，本轮回调更像是重新进入历史深度熊市低点所在的统计区间，而非明显偏离比特币的长期上行轨迹。

报道指出，关键点在于5.8万美元这一位置。按照Giovanni提出的比特币幂律模型测算，比特币长期趋势价格约为13.5万美元，而5.8万美元与历次周期底部所在区间高度重合。若以这一价格计算，比特币较历史高点回落约54%，同时较长期趋势线低1.22个标准差。2012年、2015年、2019年、2020年和2022年的周期低点，也都落在相近的统计范围内。

另一项指标同样释放出类似信号。比特币幂律分位数已降至6.2%，意味着按该模型测算，当前价格处于历史观测值的较低水平（约94%的历史观测值高于当前价位）。从历史分位看，这一区间与2015年、2020年和2023年的阶段性低点较为接近。

不过，短期市场仍需警惕进一步下探风险。衍生品市场和清算分布显示，5.5万美元是下一道关键支撑，上方6.5万至6.8万美元则是主要阻力和流动性密集区。幂律模型中常被提及的“-1σ”支撑位大致位于6.8万美元附近，而更强的历史底部支撑则落在5.5万美元一线。Giovanni还表示，只有比特币在1.7万美元下方持续交易超过一年，幂律模型本身才可能失效。

从盘面表现看，本轮急跌先由交易所卖压升温引发。Binance一度出现集中抛售，单小时主动卖出量达到21亿美元；纽约市场开盘后的下一小时，卖压再增19亿美元，创5月初以来最大单小时抛压。其间，比特币多头仓位清算金额超过3亿美元，价格随后一度回升至6万美元附近。

目前，6万美元仍是短线走势的关键分水岭。交易机构Byzantine General认为，比特币跌至5.8万美元既清理了杠杆多头，也吸引了新的空头入场；如果日线重新收于6万美元上方，阶段性筑底信号将进一步增强。该机构指出，一旦站稳6万美元，1小时、4小时及日线级别正在形成的相对强弱指数（RSI）看涨背离也将得到延续。

反之，若日线收于6万美元下方，弱势格局可能进一步加剧，下一关注区间将下移至5.5万美元附近。该价位与2024年9月周线区间低点，以及比特币约5.4万美元的已实现价格相重合。已实现价格反映链上筹码的平均持仓成本，自2014年以来曾在多轮比特币熊市底部附近提供支撑。

与此同时，上方流动性同样不容忽视。数据显示，6.5万美元附近聚集的空头清算规模超过40亿美元，而5.5万美元下方约为10亿美元，比例接近4比1。若比特币出现短线反弹，市场关注点或转向6.8万美元附近的内部流动性区间。

整体来看，长期模型已释放出接近底部区域的信号，但短期期货市场仍在提示价格再次测试5.5万美元的风险。在这一背景下，比特币能否重新站上并守住6万美元，正成为市场最核心的观察点。