Kevin M. Warsh出任美国联邦储备委员会主席后，比特币不涨反跌，一度下探至74190美元，市场此前对其上任后带动行情反弹的期待落空。相较之下，市场认为，伊朗停火谈判的进展对比特币反弹的提振更为直接。

Cointelegraph当地时间24日报道称，与其说加密货币市场看重这位新任美联储主席“加密友好”的立场，不如说投资者更在意其上任后可能带来的偏鹰派货币政策信号。

这一判断的直接依据之一，是美国2年期美债收益率持续走高。数据显示，2年期美债收益率升至4.14%，创2025年2月以来新高。由于这一水平已高于美联储当前3.50%-3.75%的联邦基金利率目标区间，市场对Warsh任内迅速降息的预期明显降温。

CME数据也反映出这一趋势。利率期货市场显示，美联储或将在2026年大部分时间维持利率不变，并且已计入当年12月加息25个基点的可能性。BCA Research数据还显示，过去30年，当2年期美债收益率高于联邦基金利率时，美联储更倾向于加息；反之，当2年期美债收益率低于联邦基金利率时，市场对降息的预期通常会升温。

在这样的利率环境下，比特币等风险资产面临压力。通常而言，国债收益率和实际利率下行、市场流动性趋于宽松时，比特币更容易走强。

尽管Warsh此前曾对比特币发表过相对友好的看法，批评央行数字货币，并支持扩大民间金融创新的作用，但分析师Crypto Patel仍将其定义为“通胀鹰派”。Crypto Patel认为，在伊朗冲突带来的通胀风险和劳动力市场压力之下，Warsh可能不会轻易降息；“加密友好”监管立场，也并不等同于具有降息倾向。

与此同时，市场也重新关注美联储主席更替期间比特币走弱的历史表现。分析师Lucky指出，Janet Yellen于2014年1月就任后，比特币下跌84%；Jerome Powell于2018年2月就任时，比特币下跌73%；而在2022年5月开启第二任期时，比特币又下跌60%。随着Warsh上任与比特币回落同步出现，市场倾向于在新一届美联储政策方向更清晰之前，先行降低风险敞口。