有分析认为，比特币（BTC）下一次以美元计价创出历史新高的时间窗口，可能出现在2027年4月至12月。支撑这一判断的核心依据，是比特币相对黄金的强弱变化，或正沿着历史上类似的周期路径演进。

据区块链媒体 The Crypto Basic 20日报道，比特币研究人士 Adam Livingston 以BTC/XAU比率为基础，对比特币下一轮创出新高的时间窗口进行了推演。该比率用于衡量1枚比特币可兑换多少盎司黄金。

Livingston 表示，历史上曾多次出现这样一种轮动：比特币相对黄金走强一段时间后，黄金重新占优；而当BTC/XAU比率在低位见底后，比特币往往会随后以美元计价创出新高。

他认为，自2017年以来，这一结构已经出现两次，当前市场可能正处于第三轮周期之中。其重点关注的是，各轮周期中，BTC/XAU比率自高点回落至低点的时间跨度表现出较高相似性。

第一轮出现在2017年牛市期间。自2015年1月起的约两年时间里，比特币相对黄金持续走强，到2017年12月，BTC/XAU比率升至16盎司。此后黄金重新占优，该比率在2019年1月回落至3盎司，黄金占优阶段持续约416天。

第二轮周期也呈现出相似走势。2019年见底后，比特币在2021年10月将BTC/XAU比率推高至37盎司，随后再度进入黄金占优阶段，并于2023年1月回落至9盎司。该轮调整历时约440天。

Livingston 判断，当前这一轮周期与前两次的节奏也较为接近。自2023年1月低点以来，比特币相对黄金再次走强，到2024年12月，BTC/XAU比率升至41盎司；随后黄金转强，该比率于2026年2月回落至12盎司，本轮调整持续约433天。

他还指出，在最近一轮周期中，BTC/XAU比率见顶时间较比特币美元计价历史高点提前约10个月。这意味着黄金往往先行转强，经过一段时间后，比特币才会以美元计价触及阶段高位。

除周期节奏外，Livingston 还参考了历次自阶段低点修复至美元新高所需的时间。数据显示，比特币在2019年低点之后用了711天创出美元新高，在2023年低点之后则用了469天。按两次修复周期的平均值计算，约为590天。他据此认为，市场在2026年2月低点之后已进入新一轮修复初期。截至目前，这一轮修复已过去83天，约相当于预期修复期的14%。基于这一推演，他给出的下一次创出新高的时间窗口为2027年4月至12月。

不过，他也提到，后续周期创出新高所需涨幅可能正在下降。从2018年低点到创出新高，比特币需要约500%的涨幅；而从2022年低点到创出新高，所需涨幅约为328%。若以2026年2月的低点64049美元计算，仅需约95%的涨幅，便可能重新突破前高。在他看来，这意味着随着时间推移，比特币创出新高所需的涨幅门槛或在降低，其货币基础也在持续增强。

与此同时，市场也在讨论其他长期模型。比特币分析人士 Sminston With 依据“比特币DK通道”给出的判断是，2026年末比特币价格区间或在9万至25.5万美元之间；按照同一模型，2027年末的价格区间则为12.8万至30.8万美元。

整体来看，这一观点的核心并不在于比特币的绝对价格水平，而在于其与黄金之间的相对强弱变化。接下来，市场关注的重点将是：2026年2月之后，BTC/XAU比率的修复节奏能否延续历史规律，以及这一变化是否最终会对应比特币再次创出美元计价历史新高。