韩国KOSPI指数15日盘中历史首次突破8000点。尽管市场此前已部分消化对中美领导人会晤的预期，且Micron等美国半导体股走弱一度带来压力，但在纳斯达克AI概念走强、半导体设备商Applied Materials（AMAT）业绩超预期的带动下，市场风险偏好回升，推动指数继续上行。

继本月6日首次突破7000点后，KOSPI仅用7个交易日便在盘中触及8000点关口。进入5月以来，KOSPI累计涨幅约21%。其中，Samsung Electronics、SK hynix等半导体龙头是本轮行情的主要推手，买盘也扩散至汽车股及部分AI相关个股，令指数维持在历史高位附近。

AI半导体行情驱动KOSPI冲关

本轮上涨的核心仍然是半导体板块。市场普遍认为，Samsung Electronics、SK hynix将直接受益于HBM、DRAM、NAND等存储芯片需求扩张，而这些产品正是AI服务器和数据中心的关键部件。随着全球AI投资持续升温，韩国股市在AI硬件供应链中的配置价值再度获得市场重估。

回顾6日KOSPI首次突破7000点时，半导体权重股同样扮演了关键角色。当天KOSPI收于7384.56点，Samsung Electronics上涨14.4%，SK hynix上涨10.6%。两家公司合计占KOSPI总市值的44%。当日，外资净买入韩国股票3.1万亿韩元。

除板块热度外，业绩预期改善也是支撑行情的重要因素。AI数据中心投资扩张，正在同步推高存储芯片价格和出货量预期。随着半导体景气回升预期带动整体盈利预测上修，过去压制韩国股市估值的低增长担忧也有所缓解。

不过，指数对半导体龙头的依赖度上升，也带来了潜在压力。随着Samsung Electronics、SK hynix对指数走势的影响进一步增强，KOSPI对两家公司股价波动变得更为敏感。一旦AI投资情绪降温，或市场获利了结压力上升，指数波动幅度可能随之扩大。

韩国股市市值扩张，与印度市场差距收窄

KOSPI盘中突破8000点，带来的不仅是指数点位创新高，韩国股市总市值也在快速膨胀，全球主要市场的相对位次随之发生变化。

市场普遍认为，韩国股市市值可能已超过中国台湾市场。近期韩国股市总市值突破7000万亿韩元，随着KOSPI站上8000点关口，以美元计价的总市值也进一步扩大。由半导体主导的上涨行情，成为推动韩国股市全球排名上升的关键动力。

与此同时，韩国股市与印度市场之间的差距也在缩小。不过，受汇率和股价波动影响，以美元计价的市值排名仍可能变化，因此目前更准确的说法是，韩国市场正在逼近印度市场，而非已经实现明确超越。

韩国市场地位的变化，与其在AI半导体供应链中的角色提升密切相关。过去，韩国股市长期受到股东回报偏低、公司治理不确定性较高、对经济周期敏感等因素拖累，估值相对偏低。如今，在半导体盈利改善与企业价值提升预期的共同推动下，市场对“韩国折价”收窄的期待也在升温。

外资净卖出未改上行逻辑

在KOSPI突破8000点后，市场关注焦点转向外资资金流向。5月以来，KOSPI累计上涨约21%；同期外资在8个交易日内累计净卖出约20.2万亿韩元。若仅从金额看，这一规模为2026年2月和3月之后的历史第三高。

不过，现阶段将其直接解读为外资撤离信号仍为时尚早。Kiwoom Securities研究员Han Ji-young表示，随着KOSPI总市值扩大至约6300万亿韩元，同等规模的净卖出对市场造成的冲击，较过去已明显减弱。

数据显示，5月外资净卖出占月度日均市值的比重为0.34%，低于2月的0.47%和3月的0.81%。

外资卖出的原因也与此前有所不同。2月至3月期间，外资减仓主要受存储芯片景气放缓担忧及地缘风险影响；而目前市场对存储行业上行周期的预期明显更强。

Han Ji-young分析称，近期外资净卖出更像是在短期大涨后的半导体和汽车板块中进行获利了结，而非真正意义上的撤出市场。

从板块表现看，5月以来半导体板块上涨41.6%，汽车板块上涨29.2%。外资净卖出也主要集中在这两个板块，其中半导体约为16.8万亿韩元，汽车约为8000亿韩元，显示资金更多是在领涨板块中先行兑现收益。

Han Ji-young同时指出，尽管美国通胀压力仍存，加上下周NVIDIA公布业绩后可能引发部分获利了结，但这并不意味着市场上行动能已经遭到破坏。

从资金面看，投资者预托资金已增至约130万亿韩元；与此同时，KOSPI 2026年营业利润一致预期也上调至约890万亿韩元。目前前瞻市盈率（PER）仍处于8倍出头的水平。

Han Ji-young表示，外资净卖出进一步演变为趋势性下跌和持续资金外流的可能性较低。KOSPI突破8000点后，短期内市场波动或有所加大，但只要半导体盈利改善趋势延续、场外待入市资金依然充裕，本轮行情的核心驱动力仍有望保持。