尽管比特币较近期高点回调约2.5%，但市场普遍认为，其整体上行趋势尚未遭到破坏。

据区块链媒体 Cointelegraph 5月12日报道，多位市场分析人士从价格动能、稳定币流动性、链上活动以及现货买盘等四项指标判断，比特币当前的强势格局仍在延续。

资产管理公司 Swissblock 表示，在经历本轮回调后，比特币依然处于“完全动能”状态。比特币于5月6日触及数月高点82800美元后进入整理阶段，但随着近期反弹，价格动能已明显修复，并重新回到“全面扩张”区间。

从关键价位来看，比特币目前在8万美元附近获得支撑。该位置与市场平均持仓成本以及短期持有者平均买入成本相近。相比之下，约8.5万美元附近的“活跃实现价格”则被视为主要阻力位。分析师 Great Mattsby 还指出，比特币牛市支撑带再次转为支撑，且21周指数移动均线已上穿20周简单移动均线。

流动性方面，稳定币相关指标也在持续改善。CryptoQuant 数据显示，稳定币供给比率已从市场过去常见的底部区间（10以下）回升。报道指出，该指标在低位反弹后，比特币曾多次完成区间突破并出现强劲反弹。

与此同时，Binance 的稳定币供给比率振荡器（SSR）也释放出相同信号。比特币90日稳定币供给比率振荡器重新回到正值区间，并升至2.8，创下12个月新高。CryptoQuant 分析师 ZhizCrypto 认为，当前这轮反弹中，由稳定币驱动的买盘需求正变得更加活跃。

链上活动同样明显升温。5月，比特币交易活跃度显著上升，日均交易笔数增长116%；其中，5月9日单日交易笔数升至831450笔，接近2024年9月的水平。报道提到，当时比特币随后在美国总统选举后的市场大涨中突破10万美元。分析人士 CW8900 表示，当前比特币网络活跃度甚至高于其价格站上10万美元时的水平。

除交易笔数外，活跃地址和手续费也同步上升。最近一周，比特币日活跃地址数增长7.1%，达到707719个；同期总手续费增长37%，至279300美元。交易笔数、活跃地址和手续费同时走高，意味着比特币网络的实际使用规模正在扩大。

资金流方面，现货市场的主动买盘优势正在增强。CryptoQuant 的 Ray Researcher 分析称，比特币90日现货市场 taker（主动方）累积成交量差（CVD）已显示出资金流结构出现“重要转折”。该指标在5月初比特币突破78000美元阻力位时转为正值，随后持续走高。

Glassnode 数据也显示，现货需求正在扩大。比特币 CVD 已从一周前的4200万美元升至6200万美元，增幅达47%。Glassnode 表示，这表明市场参与者的主动买入力度正在增强。

当前市场关注的焦点，在于比特币能否守住8万美元支撑位，并进一步突破8.5万美元附近阻力位。随着 MVRV 发出市场结构改善的早期信号，现货买盘与稳定币流动性的回升，是否会推动比特币展开新一轮上涨，成为后续观察重点。