比特币已升破两项关键链上指标，市场正将8.5万美元附近视为下一道主要阻力位。
CoinDesk当地时间7日 报道称，过去3个月，比特币自约6.3万美元一路上行，最新已突破8万美元。从链上数据到期货、期权市场，多个信号目前均指向偏强格局。
当前，比特币现价高于“真实市场均价”7.82万美元，以及短期持有者平均持仓成本7.91万美元。所谓“真实市场均价”，是指剔除长期未动用或疑似遗失筹码后，按实际流通中的比特币计算得出的平均买入价格；短期持有者成本则是持币时间不足6个月投资者的平均持仓成本。
现货价格站上这两道关键水平，通常意味着多数活跃交易者和短期持有者已转入浮盈。Glassnode认为，如果未来一周比特币仍能守住上述区间上方，那么自2026年2月初延续至今的低估区间，可能成为比特币历史上持续时间最短的阶段之一。该机构同时指出，下一道结构性阻力位在8.52万美元附近，对应“活跃实现价格”。
期货市场的下行压力也在缓解。过去3个月，比特币期货资金费率大多处于负值区间，反映出市场做空需求较强。与此同时，买入现货比特币或现货比特币ETF、同时卖出期货的套利交易，也被认为放大了这一压力。
不过，近期资金费率已回到中性或小幅转正，这意味着市场中相当一部分空头仓位可能已经被出清。如果比特币继续走高，剩余空头回补期货仓位并触发清算，可能进一步放大涨幅，形成“空头挤压”。Bitfinex分析称，资金费率回归中性，说明市场并不存在大规模空头堆积，比特币仍保留进一步上行空间。
期权市场的结构同样偏向多头。数据显示，做市商在8.2万美元附近面临约20亿美元的空头伽马敞口。在这种结构下，价格越是上涨，做市商为维持中性敞口越可能被动追买，从而进一步强化上行动能；反之，若价格回落，同样的机制也可能放大卖压。
不过，比特币与美国科技股之间的相关性仍然较高。若美股风险偏好明显降温，比特币本轮涨势也可能随之放缓，甚至陷入停滞。
Yeseul Kim
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