以太坊持续走强之际，衍生品市场杠杆水平升至历史高位，令市场对后续回调风险的关注明显升温。
BeInCrypto 3月12日报道称，尽管以太坊价格维持升势，但上涨背后已出现多项偏空信号，短线调整压力正在累积。
从衍生品数据来看，以太坊市场的投机交易热度正在上升。CryptoQuant数据显示，交易所估算杠杆率已升至约0.78，创下历史新高。与此同时，未平仓合约也明显增加，从3月9日的约94亿美元升至3月12日的约102.1亿美元，3天内增长8.6%，显示新增杠杆仓位仍在持续累积。
资金费率方面，近期以太坊资金费率一度降至-0.017%，反映空头仓位有所增加；此后虽回升至-0.004%，但若价格动能未能同步改善，市场波动幅度仍可能进一步放大。
技术面上，日线图显示，以太坊正逐步形成头肩形态。该形态的一个特点是颈线持续上移，意味着投资者在每次回落时都倾向于逢低买入，支撑水平也随之抬高。不过，这种结构同样可能放大下行风险：一旦跌破关键支撑，前期积累的多头仓位可能集中止损，从而加剧回撤幅度。
按头肩形态测算，若跌破颈线，理论跌幅约为15%，对应目标位约在1680美元。不过，从当前走势看，1800美元一线更可能首先成为市场关注的关键支撑位。反之，若以太坊突破2080美元这一右肩阻力位，头肩形态将开始弱化；若进一步站上2200美元，相关形态或被彻底否定，价格也有望重新转强。
报道指出，在形态失效之前，历史高位杠杆、未平仓合约上升、潜在的RSI背离信号以及偏空技术形态同时出现，意味着以太坊面临更深幅度回调的可能性正在上升。
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Yeseul Kim
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