Binance比特币未平仓合约近一个月明显回落。链上数据表明，该指标已从106亿美元降至88亿美元，降幅约17%。分析人士认为，这一变化可能释放出新一轮去杠杆信号，市场中过度杠杆仓位正在加速出清。
据区块链媒体CoinPost当地时间11月12日报道，链上分析机构CryptoQuant分析师Darkfost表示，Binance比特币未平仓合约的这一下降，可被视为市场去杠杆的最新迹象。
Darkfost指出，在牛市周期中，类似的杠杆收缩往往出现在阶段性回调接近尾声之际。他举例称，今年6月市场也曾出现过类似信号。当时，比特币一度跌破6万美元，随后又升破8.7万美元，反弹幅度超过45%。
近期未平仓合约回落的同时，市场清算规模也维持高位。数据显示，Binance月度清算额在8月超过14亿美元，9月为11亿美元，10月为13亿美元，连续三个月维持在2021年以来高位。进入11月后，在尚未过半的情况下，清算额已超过5.2亿美元。
在Darkfost看来，前期低波动行情抬升了市场的清算风险。由于价格长期窄幅波动，不少交易者为提高收益持续加大杠杆，一旦行情反转，损失便会迅速放大，市场也更容易出现集中清算。
他认为，杠杆出清虽然会在短期内加剧投资者损失并放大价格波动，但随着过度仓位逐步被清理，连环清算风险有望下降。与此同时，现货需求对价格的支撑作用可能增强，比特币市场结构也有望趋于稳固。
接下来，市场关注的重点在于，杠杆回落后腾出的空间能否由现货买盘填补。6月那样的强劲反弹是否会重演，市场目前仍难下定论。未平仓合约下降究竟意味着市场参与度走弱，还是为后续降温修复、改善结构创造条件，仍需视接下来的供需变化而定。
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Yoonseo Lee
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