区块链媒体The Crypto Basic 12日报道称，自11月4日以来，XRP累计下跌23.4%，在主要加密货币中跌幅居前，明显弱于比特币、以太坊和Solana。

截至11月10日，以太坊同期下跌18.2%，Solana下跌17.0%，比特币下跌10.4%。相比之下，XRP较比特币多跌约13个百分点，较以太坊多跌5.2个百分点，较Solana多跌6.4个百分点，价格也从约1.36美元回落至1美元附近。

对于这一轮快速下跌，市场给出的解释主要集中在三方面：杠杆多头遭遇集中强制平仓、有关长期持有者抛压的猜测，以及所谓“流动性狩猎”。加密货币分析师Egrag Crypto提到，上述三项因素分别对应30%、20%和50%的主观权重，但同时强调，这并非概率测算，只是个人判断。

从市场结构看，XRP在本轮下行开始前就已显露疲态。此前价格跌破1.24美元至1.26美元区间，而现货价格下方又累积了大量带杠杆的多头仓位。在这种情况下，一旦价格继续下探，就可能触发连锁式强制平仓，进而放大跌幅。

从盘面表现来看，XRP已先后失守多个关键支撑位。市场先跌破1.19美元，随后1.14美元和1.10美元也相继失守。1.10美元此前就被视为XRP跌破1.26美元后的主要下行目标位。随着价格下探至1.05美元附近，短线买盘需要守住的支撑区间已收窄至1.00美元至1.04美元。

Egrag Crypto认为，当前最有可能的一种情景是，市场通过“流动性狩猎”迫使早期持有者离场。不过，仅凭价格走势本身还无法验证这一判断。对市场而言，只要关键支撑失守，集中止损与强制平仓就可能同时出现，即便不存在刻意操纵，也足以放大波动。

至于长期持有者是否正在集中抛售，目前仍缺乏直接证据。现货卖压、衍生品市场强制平仓、挂单买盘减少以及整体风险偏好回落，都可能共同推动价格走低。除非链上钱包数据能够确认特定长期持有者将筹码转入交易所并完成卖出，否则“早期持有者主导本轮下跌”的说法仍停留在推测层面。

此外，近期链上活动显示，部分大额持有者在价格走弱阶段反而增持仓位。因此，将这轮行情简单归因于“鲸鱼集体抛售”同样缺乏足够依据。

后市来看，若XRP要推动短线反弹，首先需要重新站上1.15美元，随后进一步收复1.20美元至1.25美元区间，短期结构才有望出现更明显改善。反之，若1.00美元至1.04美元支撑区间继续松动，1美元关口面临的下行压力或将进一步加大。就目前而言，市场更明确的下跌逻辑仍是结构偏弱叠加杠杆多头敞口过高，而长期持有者抛售或刻意“流动性狩猎”的实际影响，尚未得到证实。