稳定币资料图，图片来源：Shutterstock

Circle今年第二季度收入与准备金收益合计7.01315亿美元，但最终净利润仅为4821.4万美元。区块链媒体The Defiant当地时间11月1日报道称，这一差额主要由分配成本、运营费用及税费造成。

从财务口径看，这7.01315亿美元是收入与准备金收益的合计，并不等同于净利润。扣除分配成本、运营费用和税费后，Circle当季最终录得的净利润为4821.4万美元。

报道指出，Circle的盈利结构高度依赖USDC准备金收益。不过，这部分收益并不会全部留存在公司内部。即使准备金收益增长，如果分配成本随之走高，公司最终能够留存的利润空间仍会受到挤压。

这也反映出，评估稳定币业务的盈利能力，不能只看发行规模或准备金收益总额。从准备金收益到最终净利润之间，分配成本、运营费用和税费等因素都会对利润水平产生明显影响。

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