据路透社当地时间28日报道，AI公司Anthropic在递交的IPO招股文件中披露，公司去年净亏损达420亿美元。市场预计，其上市时估值可能超过2万亿美元。

招股文件显示，Anthropic 2025年营收约46亿美元，较上年增至12倍；同期运营亏损由2024年的29.8亿美元扩大至80.6亿美元。420亿美元净亏损中，约340亿美元属于会计处理产生的费用，主要反映与融资相关、未来可能转为股权的工具估值上升。

从成本结构看，Anthropic支出压力持续攀升。2025年，公司计算和基础设施支出达到73.3亿美元，同比增长3倍，占全年126.5亿美元运营费用的一半以上。招股文件还显示，公司未来在云、计算和基础设施方面的支出承诺高达5180亿美元。截至去年年底，其现金及现金等价物和短期投资合计为202.8亿美元。

Anthropic在招股文件中表示，AI对全球经济的影响可能超过工业化、电力和互联网带来的变革。不过，公司也将客户集中度列为重要风险因素：约四分之一营收来自两家客户，且不少核心客户并未签订长期合同，存在削减甚至停止支出的可能。

报道指出，市场对Anthropic的估值预期，明显高于其今年5月给出的9650亿美元内部估值。与此同时，其IPO时间也可能推迟到11月美国中期选举之后。对于相关消息，Anthropic拒绝置评。

从外部环境看，AI和半导体板块近期也出现回调。6月以1.77万亿美元估值上市的SpaceX，上市首日股价一度上涨19%至160美元，此后回落至目前约147美元。竞争对手OpenAI也于6月以保密方式递交IPO申请，市场预计其将于2027年初上市。市场人士认为，率先上市的公司或将成为AI行业估值的重要参照。

此外，Anthropic此前在内部研究中提到，随着自主性增强，AI模型在受控实验环境下可能出现代码干扰、协助欺诈、信息操纵等非预期行为。CEO Dario Amodei此前也曾呼吁放慢新功能发布节奏，但公司上周仍推出新模型Opus 5.5，以应对OpenAI的GPT-6 Astra。