德国拟推进的加密货币税制调整，正引发市场对个人投资者税负上升的担忧。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间26日报道，德国政府正在推动的一项税改草案提出，若投资者无法证明加密资产的买入成本，税务机关可能基于“资产价格已翻倍”的推定，将其中50%作为计税基础。

在欧盟加密资产监管框架MiCA下获批的最大稳定币发行商Circle高管Patrick Hansen表示，这一规则对个人投资者尤其不利。他指出，受冲击最大的，可能是普通消费者和中小投资者，尤其是那些未及时注意到监管变化，或因技术原因无法清晰证明买入成本的用户。

此次争议的核心，并不只是税率水平，而是成本证明失败后可能触发的推定计税机制。按照草案思路，2026年12月31日之后购入的相关资产一旦适用新规，若投资者无法完成成本举证，税务机关将基于“资产价格翻倍”的假设进行计税。Patrick Hansen认为，这一前提本身偏高。以比特币年度下跌以及部分山寨币长期表现低迷为例，他指出，若不作调整，普通投资者即便实际收益有限，也可能承担偏高税负，极端情况下甚至可能出现对并不存在的收益征税。

法律界也表达了类似担忧。Pöllath律师事务所的David Hoezzel博士表示，50%这一数值尚未最终敲定，但相关机制可能导致实际收益并不高的交易也面临较重税负。他同时强调，既有持仓能否获得保护，最终仍取决于投资者是否具备可信、完整的记录材料。

因此，交易记录留存正成为德国加密货币投资者关注的重点。德国财政部已明确要求，投资者保存买入日期、数量、买入成本、交易手续费，以及所使用的平台或钱包等信息。税务申报材料、交易所成交记录以及个人整理的电子表格，也可作为成本证明材料提交。

根据草案，新制度拟适用于2026年12月31日之后购入的加密货币资产，而2027年1月1日之前形成的存量资产原则上仍沿用现行规则。另据市场消息，预提扣缴机制预计将自2028年起实施。这意味着，投资者未来需要对存量持仓与新增持仓分别管理；若资产分散在多家交易所，或同时使用自托管钱包，重建买入历史的难度还会进一步上升。

除成本举证外，税收结构本身也拟发生明显变化。德国政府提议，对加密资产资本利得征收25%的定额税，并加征5.5%的团结附加税。按此计算，比特币和以太坊的综合税率将达到26.375%。而在现行制度下，德国个人投资者出售比特币等加密资产，在不少情况下通常无需纳税；若该草案最终通过，2026年末后新购入的资产将不再区分持有期限，统一纳入征税范围。

不过，并非所有数字资产都将适用同一规则。草案显示，NFT、部分稳定币、证券型代币以及现实世界资产（RWA）代币，仍拟维持免税待遇。相较之下，对于目前短线交易适用最高45%个人所得税税率的部分投资者而言，改为定额税后反而可能更有利。

对长期持有者来说，变化则更为明显。如果现行资本利得免税安排被取消，一笔10万欧元的长期资本利得，需缴纳的税款及团结附加税合计约为26375欧元。德国政府预计，新制度将在2028年带来1.6亿欧元税收，并在2031年将年度税收规模提高至最高3.5亿欧元。

接下来，市场关注的焦点在于，这份草案在最终立法过程中会被修改到何种程度。目前争议的中心并非税率本身，而是无法证明买入成本时可能适用的50%计税基础，以及随之而来的记录留存义务。对个人投资者而言，无论税改最终是否落地，完整保留交易历史都将成为基本要求。